來源：券商中國

5月8日，$小米集團-W (01810.HK)$創始人雷軍在個人微博宣佈，兩位員工得到晉升，成爲集團高管，其中許斐任集團副總裁兼集團CMO，張劍慧任集團副總裁兼集團採購委員會主席。據悉，這是小米首次同時任命兩位女性高管。

同日，小米集團股價逆市大漲，截至收盤上漲6.47%，報19.1港元/股，市值達4766億港元。多家知名投資機構紛紛表示了對該公司第一季度業績的積極預期。

小米晉升兩位高管

5月8日，雷軍在微博發文宣佈，許斐任集團副總裁兼集團CMO（首席營銷官）；張劍慧任集團副總裁兼集團採購委員會主席。

雷軍表示，許斐和張劍慧均在創業之初就加入小米，十幾年來與小米共同成長，在多個崗位上做出了重要貢獻。此前許斐擔任小米中國區副總裁、市場部總經理一職，張劍慧則擔任小米集團行政部總經理。

此外，小米今日也在內部發布了組織調整及幹部任命通知，通知顯示，許斐和張劍慧均直接向雷軍彙報。

通知還顯示，成立集團戰略市場部，統籌集團所有品牌、公關、市場相關工作。下設集團品牌部、集團公關部、集團戰略市場作戰室三個部門。

其中，任命許斐兼任集團戰略市場部總經理；任命徐潔雲擔任集團戰略市場部副總經理，統籌整體傳播工作，並分管集團公關部，向集團戰略市場部總經理許斐彙報。徐潔雲繼續兼任集團董事長特別助理，向集團董事長、CEO雷軍彙報；任命王詩薇擔任集團戰略市場部副總經理兼集團品牌部總經理、集團戰略市場作戰室總經理，向集團戰略市場部總經理許斐彙報。

股價創年內新高

5月8日，小米集團股價逆市大漲，截至收盤上漲6.47%，報19.1港元/股，市值達4766億港元。

消息面上，多位小米汽車預訂客戶在社交媒體表示，SU7 MAX版本交付時間提前近7周。另外，還有分析認爲，小米集團股價的上漲，主要得益於市場對該公司第一季度業績的積極預期。

3月28日，小米集團召開XIAOMI SU7上市發佈會。隨後的第一個交易日，4月2日，小米集團開盤股價大漲16%，截至收盤漲幅回落至9%。隨後小米股價繼續震盪走高，3月28日以來股價漲幅近30%，已創出年內新高。

花旗分析師Kyna Wong在報告中指出，對小米開啓30天的積極催化觀察，預計公司股價將會受到強勁的一季度業績的支持，Mix Fold4手機的發佈也將展示小米在高端機型上的實力。

瑞銀髮布研究報告稱，維持小米集團-W“買入”評級，預計小米今年第一季度收入同比增長25%至744億元人民幣；非國際會計準則淨利潤升51%至49億元人民幣，目標價20港元/股。報告預期，今年首季智能手機、物聯網(IoT)和網絡收入分別同比增31%、21%和7%，認爲物聯網業務的利潤率支援可能比預期更顯著，並抵消了智能手機零件的成本壓力，導致綜合毛利率同比增2.3個百分點、按季增0.5個百分點至21.8%。

該行預計，小米首季手機出貨量同比增長31%至3990萬部，產品均價同比持平。根據Counterpoint的數據，小米首季銷量同比增長21%至3930萬部，反映庫存累積有限。另預計由於記憶體成本上升，手機毛利率按季跌1.9個百分點，但由於產品組合和高端規模的改善，仍將毛利率同比增長3.3個百分點。該行估計，首季IoT及家居生活消費業務收入同比增長21%至逾200億元人民幣，毛利率同比升3.3個百分點、按季升5.1個百分點至19%。

配置港股需兼顧防守與進攻

5月8日，恒生科技指數收跌1.29%，恒指、國指分別下跌0.9%及1.07%，三大指數連續2日回調。大型科技股多數表現低迷，快手跌超3%，阿里巴巴跌2.43%，美團、騰訊、百度集團、網易均跌超1%。近期，港股市場迎來一波大幅回暖，經歷回調後，後市怎麼看？

對於近期港股的走勢，華泰柏瑞基金認爲，政策面的推力加碼與風險偏好的趨勢性回暖大幅提振了港股流動性，而資金面的改善正是推動本輪港股強勢表現的重要動力。從政策面看，中國證監會於4月19日發佈5項資本市場對港合作措施，優化滬深港通機制、拓寬港股資金流動通道。政策的積極出臺有望吸引更多的內地資金和機構投資者，資金的邊際變化疊加空頭回補很大程度地撬動了前期成交較爲低迷的港股，在改善市場流動性與穩定性的同時爲港股資產端帶來更多增量，從而走出一段加速行情。

鵬華基金研究部總量週期組組長張峻曉認爲，整體來看，本輪港股的上漲是基本面和資金面共振的結果：一是由於港股本身是一個離岸流動性市場，這也意味着資金流向對港股影響非常之巨大。從南向資金近期的動作倒推，本輪外資更多地參與到港股的行情中，“五一”假期更是在沒有南向交易的情況下放量大漲。

資金湧入港股的原因，一方面是第一季度美國經濟和通脹數據出爐後滯脹預期升溫，日元和日股的調整也驅使全球配置的資金流出；另一方面，5月FOMC會議並未釋放更鷹的信號，港股資產的低估值、高股息優勢開始顯現，從而成爲外資的避風港。二是從交易結構來看，本輪資金集中湧入港股互聯網巨頭，其次是金融地產。短邏輯上，這些板塊都與國內經濟景氣度高度相關，因此一定程度上也蘊含了宏觀及政策預期的改善；長邏輯上，一些典型的互聯網平台，在度過高速成長期之後，有提高分紅和回購規模的跡象，價值屬性逐步凸顯。

華泰柏瑞基金同時提示，資金的持續流入與較大的估值修復空間使不少投資者開始重新審視港股市場的投資價值，但在海內外各類“不確定性”加劇的當下，一味押注高彈性的賽道仍是風險較高的選擇，兼顧防守與進攻兩端的“啞鈴策略”（分散投資的配置策略）或是配置港股的理想方式之一。

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編輯/tolk