摩根士丹利發表報告表示，在高基數及港人持續出境消費下，本港3月零售銷售按年跌7%屬預期之內(該行預期跌8%)。該行料4月本港零售銷售按年跌10%，並指偏好住宅發展商多於零售收租股。

報告稱，具本地零售敞口的九龍倉置業(01997.HK)、領展(00823.HK)、希慎(00014.HK)及置富(00778.HK)本年至今跑輸恒指介乎12至29個百分點。3月零售銷售按年轉跌及該行料次季按年跌9%的預測，將對該等股份構成短期壓力。

該行指偏好住宅板塊，喜好新地(00016.HK)及信置(00083.HK)多於零售及辦公室收租股。

大摩稱，在零售收租股中喜好九置，因料奢侈品銷售可跑贏，該行近期分析顯示品牌重新在本港建立名聲。另領展現價提供具吸引力的7.7%收益率，但由於零售銷售疲弱及10年期美債收益率高達4.7%，故領展股價缺乏催化劑。

該行早前將希慎評級降至「與大市同步」，因零售動力放緩，高辦公室敞口，及其股息並不受現金流所支撐。