5月6日，鱼跃医疗获西南证券买入评级，近一个月鱼跃医疗获得5份研报关注。

研报预计2024-2026年营收为90亿元、103亿元、119亿元，归母净利润为23亿元、26亿元、30亿元。研报称，鱼跃医疗在2023年实现收入79.7亿元，增长12.3%，实现归母净利润24.0亿元，增长50.2%。2024年第一季度收入22.3亿元，减少17.4%，实现归母净利润6.6亿元，减少7.6%。公司销售、管理、研发、财务费用率分别为13.8%、5.2%、6.3%和-2.0%，比上年同期下降0.7个百分点、0.8个百分点、0.7个百分点和0.6个百分点，四费整体呈现稳中有降的趋势。由于公司产品结构持续优化，叠加有效的降本增效管理途径与日趋完善的供应链体系，2023年实现销售毛利率51.5%（比上年增长3.4个百分点），销售净利率为29.8%

研报认为，鱼跃医疗坚持“创新重塑医疗器械”的战略方向，呼吸、血气、感控三大板块具有高毛利、高成长、大空间的特征，以及急救、眼科、康复等孵化业务和血压监测、体温监测、中医设备、手术器械等基石业务的补充，预计未来将有更多的增长动力。

风险提示：可能存在研发进度不及预期的风险、产品推广不及预期的风险、海外市场开拓风险等。