5月4日，长江电力获东吴证券买入评级，近一个月长江电力获得3份研报关注。

研报预计2024-2026年公司归母净利润的预测分别为343.50亿元、361.35亿元和376.56亿元，同比增长26.1%/5.2%/4.2%。研报认为，鼓励市场化交易&蓄水增加，期待公司量价齐升。公司所属长江干流六座梯级水库完成2023年度蓄水任务，总可用水量达410亿立方米，蓄能338亿千瓦时；梯级水库可用水量同比增加超160亿立方米，蓄能增加超90亿千瓦时，同比增加36%，保证了2024年春季枯水期的发电能力。公司梯级电站由四库联调升级为六库联调，进一步提高水资源的使用效率，2023年新增121.3亿千瓦时发电量，六库联调持续发挥作用，为公司带来发电增量。国家政策鼓励下市场化占比将进一步提升、上网电价上行。公司各水电站电价根据合同和国家政策确定；葛洲坝采用成本加成定价；三峡、溪洛渡、向家坝采用落地电价倒推，其中溪洛渡、向家坝的部分电量采用市场化定价。2023年新并入的乌、白水电站以市场化定价为主。2023年公司市场化交易电量占比提升至37.76%（2022年7.6%，考虑乌白并表调整后33.91%）。2023年公司上网电价为281.28元/兆瓦时（2022年269.72元/兆瓦时），同比增加11.56元/兆瓦时。

风险提示：来水量不及预期，电价波动风险，政策风险，新能源电力市场竞争加剧风险。