金吾财讯 | 国信证券发研指，比亚迪股份(01211)业绩显示2024年一季度公司收入1249.4亿元人民币（下同），同比增长3.97%；股东应占净利润45.7亿元，同比增长10.6%；扣非后股东应占净利润37.5亿元，同比增长5.2%。2024年一季度公司整体毛利率约21.9%，与2023年三、四季度大致持平，依旧保持在相对高位。

该行预计公司Q2汽车总销量将继续保持高速增长，主要理由如下：1、公司车型序列完备，品牌影响力强，且产品具备较强的价格竞争力，国内销量仍有较大的提升空间；2、海外市场拓展快速推进，有望实现更高速度的增长；3、新增车型的陆续上市与放量，将带来新的销售增量；4、国内车市政策促进力度较大，有利于车企销量的稳步走高。该行预测公司2024年收入将实现较快增长，达到7100亿元以上规模，其中新能源车销量的继续高增将是最主要推动因素。该行预测公司2024年盈利将大幅上升至360亿元以上规模。主要动力将来自于：1、新能源汽车销量保持快速增长；2、降本增效以及规模效应的继续体现。

该行表示，比亚迪股份港股于2024年4月30日收盘价215.6港元，对应该行的2024年预测业绩PE约16倍，估值仍处于相对低位。公司在汽车整车、动力电池、汽车芯片、储能系统等领域具备明显的技术领先优势，垂直一体化的供应链体系以及规模效应令公司具备显著的低成本优势，品牌与车型矩阵的持续完备为销量增长打下坚实基础，预计公司将在激烈市场竞争中持续保持领先地位并进一步扩大份额。维持买入评级。