事件
公司發佈2024 年一季度報告：2024Q1 公司營收14.12 億元，同比增長21.88%，環比下滑36.32%；歸母0.62 億元，同比增長48.45%，環比實現扭虧爲盈；扣非歸母0.51 億元，同比增長53.18%，環比實現扭虧爲盈。
報告要點：
2024Q1 公司盈利能力改善
2024Q1 公司毛利率/淨利率分別爲19.92%/6.75%，同比提升1.52/1.67pct。
2024Q1 公司期間費用率11.20%，同比下降1.01pct，其中銷售費用率/管理費用率/研發費用率/財務費用率分別爲1.58%/6.05%/2.82%/0.75%，同比0.05/0.29/-0.26/-1.08pct。
立足高端裝備，公司業務邁向全球市場
2023 年公司海外業務營收49.63 億元，同比增長145.08%，海外收入佔比69.10%，同比提升29.96pct。分業務來看：1）物料搬運裝備板塊，公司2023 年通過控股子公司德國Koch 完成收購FLSmidth 集團旗下原蒂森克虜伯（Thyssenkrupp）和山特維克（Sandvik）的全球散料裝卸搬運業務，包括該業務的全球售後服務所有在手訂單。2）海工領域，2023 年子公司潤邦海洋交付近13 萬噸海風基礎樁和導管架產品，並實現對日本客戶的海風基礎樁出口。公司積極面向全球市場發展高端裝備業務，具備成長空間。
投資建議與盈利預測
我們預計2024-2026 年公司歸母淨利潤3.54/4.38/5.71 億元，同比增長540%/24%/30%；當前股價對應PE 13.9/11.2/8.6 倍，維持“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險，市場競爭加劇風險，訂單交付不及預期風險，新客戶拓展不及預期風險，國際貿易政策風險，匯率波動風險。