金吾财讯 | 招银国际发研报指，药明康德(02359/603259)1Q业绩在艰难环境下表现平稳。收入同比下降11.0%至79.8亿元，剔除新冠商业化项目后收入同比下降1.8%，经调整non-IFRS净利润同比下降18.3%至19.1亿元。管理层维持2024年业绩指引，预计收入达到383至405亿元，剔除新冠商业化项目后将增长2.7至8.6%，同时预计non-IFRS净利率将保持与2023年相当的水平。

该行维持药明康德买入评级，A股目标价由67.3元人民币下调至53.23元人民币。该行预计公司在2024E/25E/26E收入同比增长-5.6%/+10.0%/+12.5%，经调整non-IFRS净利润同比增长-12.4%/+10.5%/+16.4%，对应现阶段股价的经调整PE分别为13.5x/12.2x/10.5x。