来源：金十数据
作者：肖燕燕
坐稳扶好，标普500指数期权显示，交易员面临一年来最疯狂的美国非农日。
期权市场押注，周五的美国非农就业报告公布后，美国股市将大幅波动。交易员预计，这份报告将更加明确美联储今年可能降息的幅度。
花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser说，根据周五到期的价内看跌期权和看涨期权的成本计算，标普500指数预计将在非农数据公布后的波动幅度为1.2%。他说，根据周三收盘时标普跨式指数的价格计算，这一数字是自2023年3月以来就业报告公布前的最大隐含波动。
标普500指数隐含波动率桑伯格投资管理公司（Thornburg Investment Management）投资联席主管Jeff Klingelhofer在电话中说：“现在每个人都在关注周五的就业报告，因为劳动力市场决定着通胀的轨迹。如果劳动力市场明显强劲，虽然这不会改变美联储下一步行动是降息的倾向，但这意味着今年晚些时候借贷成本下降的可能性最终会被进一步推后。 ”
尽管标普500指数在4月份下跌了4.2%，创下了自去年9月份以来的最差月度表现，但美国股市仍被锁定在一个狭窄的区间内。根据彭博汇编的数据，美国基准股指一直非常平静，在2024年的84个交易日中，只有17个交易日的波动幅度在1%或以上，而且已经有300个交易日收盘时没有下跌至少2%，这是自2018年以来最长的一次。
根据期权价值反映标普500指数30天隐含波动率的VIX指数，在4月中旬跃升至五个多月来的最高水平后有所回落。
美联储主席鲍威尔周三重申，在将借贷成本从二十年高位下调之前，需要有更多证据表明通胀正在降温。他也没有表示今年可能降息或利率处于峰值，而他此前曾说过。周五的非农就业报告预计将显示4月份非农就业人数增长放缓，但在失业率稳定在低位的情况下，增长速度依然强劲。据估计，继3月份新增30.3万名工人之后，上个月雇主又新雇了24.1万名工人，平均时薪可能比上月增长0.3%。
在周五非农报告公布之前，美国股票和国债攀升，标普500指数突破5060点，纳斯达克100指数上涨1.3%，而美元则创下了2024年以来的最大跌幅。 摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示：“虽然美联储似乎已经排除了加息的可能性，但它也明确表示愿意在更长时间内维持较高利率。市场将渴望得到一份表明经济没有比第一季度更加火热的数据。”
22V Research公司进行的一项调查显示，30%的受访投资者认为周五的非农报告将“引发风险偏好（risk-on）”，27%的投资者预计将“引发风险规避（risk-off）”，43%的投资者预计“好坏参半/可忽略不计”。在劳动力指标中，投资者最关注的是平均时薪。
道明证券的Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示：“由于投资者已较之前鹰派，市场对疲软数据的反应可能仍将大于对强劲数据的反应。然而，随着预期继续被上调，近期经济数据的一连串上行惊喜不太可能持续太久。”
Strategas Securities的Ryan Grabinski指出，在周三美联储决定按兵不动后，当前利率暂停的时间达到了280天，这仍然是历史上第二长的暂停时间。Grabinski说：“较长的暂停期对美国股市具有建设性意义。2006年6月至2007年9月的最长暂停期与股票市场的最佳回报率有关。我们已经到了美联储降息更有可能意味着问题正在加剧的时候了。 ”
美联储暂停期和期间标普500指数的回报率同时，美国银行的Savita Subramanian表示，即使美联储不降息，强劲的经济也将维持美股的牛市运行。该行的Subramanian周四在彭博电视上表示：“我认为我们将在一个合理的市场环境下实现软着陆，未来的增长可能比我们习惯的要好，利率更高，通胀略高。”
由于地缘政治和利率走势的不确定性，以及4月份股市的下跌，投资专家们感到恐慌，对冲基金正日益转向防御。高盛大宗经纪部门编制的数据显示，对冲基金4月份在其投资组合中以八个月来最快的速度增加了防御性股票头寸，同时是全球股票的净卖家。这结束了连续四个月的买盘。根据高盛的数据，医疗保健类股的资金流入规模最大，而非必需消费品类股的净抛售规模为七个月来最大。
编辑/Jeffy
來源：金十數據
作者：肖燕燕
坐穩扶好，標普500指數期權顯示，交易員面臨一年來最瘋狂的美國非農日。
期權市場押注，週五的美國非農就業報告公佈後，美國股市將大幅波動。交易員預計，這份報告將更加明確聯儲局今年可能降息的幅度。
花旗集團美國股票交易策略主管Stuart Kaiser說，根據週五到期的價內看跌期權和看漲期權的成本計算，標普500指數預計將在非農數據公佈後的波動幅度爲1.2%。他說，根據週三收盤時標普跨式指數的價格計算，這一數字是自2023年3月以來就業報告公佈前的最大隱含波動。
標普500指數隱含波動率 桑伯格投資管理公司（Thornburg Investment Management）投資聯席主管Jeff Klingelhofer在電話中說：“現在每個人都在關注週五的就業報告，因爲勞動力市場決定着通脹的軌跡。如果勞動力市場明顯強勁，雖然這不會改變聯儲局下一步行動是降息的傾向，但這意味着今年晚些時候借貸成本下降的可能性最終會被進一步推後。 ”
儘管標普500指數在4月份下跌了4.2%，創下了自去年9月份以來的最差月度表現，但美國股市仍被鎖定在一個狹窄的區間內。根據彭博彙編的數據，美國基準股指一直非常平靜，在2024年的84個交易日中，只有17個交易日的波動幅度在1%或以上，而且已經有300個交易日收盤時沒有下跌至少2%，這是自2018年以來最長的一次。
根據期權價值反映標普500指數30天隱含波動率的VIX指數，在4月中旬躍升至五個多月來的最高水平後有所回落。
聯儲局主席鮑威爾週三重申，在將借貸成本從二十年高位下調之前，需要有更多證據表明通脹正在降溫。他也沒有表示今年可能降息或利率處於峯值，而他此前曾說過。週五的非農就業報告預計將顯示4月份非農就業人數增長放緩，但在失業率穩定在低位的情況下，增長速度依然強勁。據估計，繼3月份新增30.3萬名工人之後，上個月僱主又新僱了24.1萬名工人，平均時薪可能比上月增長0.3%。
在週五非農報告公佈之前，美國股票和國債攀升，標普500指數突破5060點，納斯達克100指數上漲1.3%，而美元則創下了2024年以來的最大跌幅。 摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示：“雖然聯儲局似乎已經排除了加息的可能性，但它也明確表示願意在更長時間內維持較高利率。市場將渴望得到一份表明經濟沒有比第一季度更加火熱的數據。”
22V Research公司進行的一項調查顯示，30%的受訪投資者認爲週五的非農報告將“引發風險偏好（risk-on）”，27%的投資者預計將“引發風險規避（risk-off）”，43%的投資者預計“好壞參半/可忽略不計”。在勞動力指標中，投資者最關注的是平均時薪。
道明證券的Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示：“由於投資者已較之前鷹派，市場對疲軟數據的反應可能仍將大於對強勁數據的反應。然而，隨着預期繼續被上調，近期經濟數據的一連串上行驚喜不太可能持續太久。”
Strategas Securities的Ryan Grabinski指出，在週三聯儲局決定按兵不動後，當前利率暫停的時間達到了280天，這仍然是歷史上第二長的暫停時間。Grabinski說：“較長的暫停期對美國股市具有建設性意義。2006年6月至2007年9月的最長暫停期與股票市場的最佳回報率有關。我們已經到了聯儲局降息更有可能意味着問題正在加劇的時候了。 ”
聯儲局暫停期和期間標普500指數的回報率 同時，美國銀行的Savita Subramanian表示，即使聯儲局不降息，強勁的經濟也將維持美股的牛市運行。該行的Subramanian週四在彭博電視上表示：“我認爲我們將在一個合理的市場環境下實現軟着陸，未來的增長可能比我們習慣的要好，利率更高，通脹略高。”
由於地緣政治和利率走勢的不確定性，以及4月份股市的下跌，投資專家們感到恐慌，對沖基金正日益轉向防禦。高盛大宗經紀部門編制的數據顯示，對沖基金4月份在其投資組合中以八個月來最快的速度增加了防禦性股票頭寸，同時是全球股票的淨賣家。這結束了連續四個月的買盤。根據高盛的數據，醫療保健類股的資金流入規模最大，而非必需消費品類股的淨拋售規模爲七個月來最大。
編輯/Jeffy
