金吾财讯 | 国泰君安发研指，重庆农村商业银行(03618)2024Q1营收同比下降2.9%，降幅收窄，其他非息净收入增长46.7%，投资收益大增，支撑了营收表现；成本收入比同比下降5.81个百分点至27.21%，带动拨备前利润同比增长5.44%。由于2023Q1实现了大额不良资产的处置收回，金额占全年比重为70.76%，故2023Q1计提信用减值损失仅为1.3亿元（人民币，下同），基数较低，渝农商行坚持严格风控机制，2024Q1计提的信用减值损失为13.33亿元，故净利润增速同比下降10.8%。

该行指，截至Q1末，渝农商行不良贷款余额较2023年末增加2.15亿元；不良贷款率为1.19%，与2023年末持平；拨备覆盖率为367.5%，较2023年末提高0.84个百分点。

该行表示，综合考虑财报情况和2024年信贷量价走势预期，调整渝农商行2024-2026年净利润增速预测为3.23%/5.40%/7.45%，对应EPS0.99/1.04/1.12元。维持目标价4.45港元，对应2024年0.38倍PB，维持增持评级。