金吾财讯 | 浙商证券发研报指，优必选(09880)披露2023年报，全年营业收入10.56亿元（人民币，下同），同比增长4.7%；归母净利润亏损12.34亿元，上年同期亏损9.75亿元。公司盈利能力短期下降，2024年有望回升野辅方面，教育和行业定制板块订单延迟确认，物流和消费板块顺利进行。人形机器人方面，2024年以来陆续取得突破，“天工”平台正式发布。

该行预计2024-2026年公司归母净利润分别为-8.80亿、-4.06亿和0.19亿元，公司目前研发等开支较大，预计亏损幅度将随技术的成熟和收入规模的增长而减小；营业收入分别为15.69亿、23.28亿和33.23亿元，同比增速分别为49%、48%和43%，对应P/S分别为45、30和21倍。考虑到公司是国内人形机器人整机的核心标的，维持“增持”评级。