24Q1 業績符合復甦預期，期間費率優化，加強回款力度已初具成效。
公司發佈2024 年一季報，24Q1 公司實現營收4.9 億元，同比增長10.1%；歸母淨利潤1662 萬元，同比扭虧爲盈，上年同期虧損6353萬元。24Q1 毛利率爲33.7%，較23Q1 上升1.28pct。銷售費用率爲15.1%，較23Q1 下降11.49pct；管理費用率爲8.7%，較23Q1 下降2.89pct；研發費用率爲14.2%，較23Q1 下降6.88pct。此外，公司信用減值損失和資產減值損失合計減少超過200%，主要系回款增加導致相應的減值準備計提減少所致，公司加強回款力度已初具成效。
打造多個標杆客戶，24 年將進入WiNEX 批量化推廣階段。2023 年WiNEX 系統已經成功上線併爲數百家醫院客戶提供了服務，從之前的局部迭代升級爲全面拓展，這其中包括了三個重大的里程碑式勝利，即北京大學人民醫院、泰康仙林鼓樓醫院和浙江省中醫院的順利上線。隨着標杆客戶成功落地，24 年WiNEX 將進入批量推廣階段，交付效率有望爬坡上升。（來源：公司微信公衆號）
互聯網醫療健康業務持續推進，積極佈局AI+醫療領域。2023 年公司互聯網創新業務均實現大幅度減虧。在AI+醫療領域，公司發佈WiNGPT，並以WiNEX Copilot 的形態內置於產品中，賦能輔助診斷、內容生成、信息抽取、內涵質控等醫學場景。（來源：23 年年報）? 盈利預測與投資建議。預計2024-2026 年公司歸母淨利分別爲5.2/6.8/8.2 億元，對應EPS 分別爲每股0.24/0.32/0.38 元。考慮到公司2024 有望實現業績快速增長，我們維持公司合理價值 8.49 元/股的判斷不變，對應2024 年合理估值倍數35 倍PE。
風險提示。行業需求修復不及預期風險；相關政策落地不及預期；AI 等新技術的應用不及預期；行業競爭加劇；互聯網創新業務不及預期