公司收入業績快速增長
24Q1 收入7 億同增36%，歸母0.5 億（23Q1 爲0.05 億）；扣非0.46 億（23Q1爲0.11 億）；
23A 收入22.1 億,同增23%; 歸母1.54 億（22A 調整前爲0.11 億，調整後爲0.14 億）；扣非1.41 億（22A 調整前爲-0.09 億，調整後爲-0.06 億）；其中23Q4 收入4.2 億,同增27%，歸母0.37 億（22Q4 爲0.03 億）；扣非0.27億（22Q4 爲-0.03 億）；
24Q1 公司毛利率32.4%,同增2.0pct；淨利率7.2%,同增6.3pct。公司自2001年創立以來，通過創新個性化教育模式，助力新時代高素質技能人才全面貫通培養，推動教育服務產業發展。其中：
1、個性化教育
目前，公司個性化學習中心近 240 餘所，覆蓋 100 餘城市，並依託學大教育“雙螺旋”智慧教育模式，線上線下互補教學，將優質的課程呈現在互聯網平台。
全日制學習基地致力於爲高考復讀生、藝考生等學生群體提供無干擾、無顧慮、無隱患的學習環境，根據學生實際情況全程安排個性化的教學進度和授課內容，使學生獲得高效的學習體驗。經過多年的發展和沉澱，全日制培訓業務在系統、師資、課程、教研、運營、管理等方面積累了強大的能力和資源，已成爲公司傳統優勢業務之一。
23A 公司已經在全國多個省市佈局了30 餘所全日制培訓基地。此外，公司在大連、寧波等地結合當地教育發展需要，興辦具有個性化教育特色的全日制雙語學校。
新高考綜合服務方面，提供包括新高考生涯規劃、綜合素質評價、選科指導等一系列服務。
2、職業教育
公司職業教育涵蓋中等職業教育、高等職業教育及產教融合、職業技能培訓三個板塊，充分依託公司多年來積累的教學教研知識體系、師資資源、技術優勢、產業資源等，通過聯合辦學、校企合作、投資舉辦、專業共建等模式全面打通職業院校學生成長成才和升學就業的通道。
（1）中等職業教育
公司中等職業教育旨在通過聯合辦學、託管辦學、投資辦學等方式，搭建中等職業教育、高等職業教育及產教融合、職業技能培訓爲一體的高素質技能人才貫通培養體系，助力職業學校“提質培優”，提升職校學生的就業前景和升學空間。
公司將全面提供包括教研體系、課程設計、教師培訓、督導體系等在內的教研教學支持，改變中等職業教育體系呈現“空、小、散、弱”的現狀，全面提升中職學生升學和就業水平。
截止24 年4 月，已經收購了東莞市鼎文職業技術學校、大連通才中等職業技術學校、瀋陽國際商務學校；託管運營了青島西海岸新區綠澤電影美術學校、西安市西咸新區絲路藝術職業學校等。
（2）高等職業教育及產教融合業務
公司從產業對接、校企合作、產教融合、實習實訓等方面出發，聯合業內知名的產業企業，爲各大高職類院校、職業本科院校提供包括產業學院共 建、實訓基地建設、技術輸出、雙師隊伍培養等服務。
公司以不同地區的產業和經濟發展爲導向，聚焦“專精特新”和“緊缺人才”兩大方向落地相關專業，並與惠州工程職業學院、呂梁學院、重慶師範大學數學科學學院、北京聯合大學機器人學院等多所職業院校、行業頭部企業達成合作，項目覆蓋共建產業學院、二級學院、實習實訓基地、產教融合基地、產教融合人才培養、產教融合校企合作等諸多方面。
（3）技能培訓業務
積極探索打造的現代化、多元化、規範化職業技能培訓新路徑。可聯合人社部門、行業龍頭、知名企業，依託學大教育全國覆蓋100 所城市的線下學習場地、教學設施、師資團隊，共同開展以就業爲導向的職業資格和職業技能人才培訓服務。
上調盈利預測，維持“買入”評級
公司是國內個性化教育的開創者和領導者，首創了個性化“一對一”教育輔導模式和體系，在行業中具有較強的品牌優勢。公司在鞏固業務的同時快速拓展職業教育、文化服務、教育數字化等領域的產品，具備教學產品快速搭建和設計能力，產品範圍包括中等職業教育、高等職業教育、職業培訓、產業學院、實習實訓、學習能力提升、學業規劃等多品類，通過持續完善公司的業務和產品佈局提高學生對於知識的易得性。
鑑於公司23A 及24Q1 收入業績快速增長，我們上調盈利預測，預計24-26年歸母淨利分別爲2.5 億、3.3 億、4.2 億（24-25 年原值爲2.20/2.90 億元），EPS 分別位2.08/2.70/3.44 元/股，對應PE 分別位31/24/19X。
風險提示：政策風險；管理風險；新業務風險；運營成本上升風險等。