事件：
2024 年4 月26 日，統聯精密發佈2024 年一季度報告：公司2024 年一季度實現營業收入1.30 億元，同比增長88.03%；扣非歸母淨利潤爲1389.89 萬元，較去年同期增長了2145.69 萬元。
點評：
公司2024 年一季度收入同比增長88.03%，扣非歸母淨利潤較去年同期增長了2145.69 萬元，毛利率同比增加10.41pct。受下游消費電子行業邊際向好的影響，2024 年一季度公司實現營收1.30 億元，毛利率爲40.39%，同比增加10.41 pct；淨利潤爲1467.23 萬元，較去年同期扭虧爲盈，主要是2024 年一季度整行業需求回暖，公司產能有效利用，毛利率提升，同時費用率水平隨着收入規模的增長有所下降。預收客戶款項增加，2024Q1 公司合同負債爲1087.94 萬元，較去年同期增加1018%。公司重視新工藝的開發，持續加大研發投入，2024 年一季度研發費用爲2141.83 萬元，同比增加20.21%。
公司持續投入高端產品研發，積極佈局人工智能、摺疊屏手機、3D 打印等新興技術。公司圍繞着新材料的應用，建立了多樣化的精密製造能力，覆蓋 MIM、CNC 加工、激光加工、線切割、衝壓、精密注塑等工藝。在 MIM 精密零部件業務方面，公司導入了摺疊屏鉸鏈相關業務，同時超高強度合金鋼-摺疊轉軸件MIM 喂料的技術研發目前已經進入小批量驗證應用的階段，主要應用於摺疊手機的鉸鏈結構件以及個人筆記本電腦。另外，用於智能穿戴零部件的高強度無拋光MIM 材料及工藝的研究已經進入小批量驗證階段。公司持續加大技術研發力度，實現行業、客戶的多元化發展。
受益於摺疊屏手機市場快速增長、3D 打印與MIM 技術相融合，公司業務有望持續增長。根據 IDC 的數據顯示，2023 年摺疊屏手機出貨量達到了 1,590萬部，同比增長 25%， 2024-2025 年有望延續較快增長，MIM 作爲摺疊屏核心部件鉸鏈的主要工藝需求將持續上升。與此同時，伴隨着 3D 打印技術成熟化發展，3D 打印設備和材料成本逐步降低。間接 3D 打印技術有助於進一步突破 MIM 工藝中對於產品結構的限制，縮短產品製造時間。據 Researchand Markets 的數據， 2027 年 MIM 全球市場規模有望擴大至57.5 億美元，未來行業蓬勃發展有望促進公司業務持續增長。
公司盈利預測及投資評級：公司是 MIM 成長新星，業績快速增長。我們預計2024-2026 年 EPS 分別爲0.84，1.06 和 1.51 元，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：（1）市場競爭加劇；（2）擴產進度不達預期（3）技術迭代風險。