4月30日，长江电力获华源证券买入评级，近一个月长江电力获得1份研报关注。

研报预计公司2024-2026年归母净利润分别为339.94、357.42和374.23亿元。研报认为，2023年长江流域来水持续偏枯，业绩低于年初预期，但是经营性现金流量净额同比翻倍，现金流价值凸显。2024年一季度来水偏枯趋势延续，但是公司业绩逆势增长，主要系财务费用减少、投资收益增加。继续看好以水电为代表的低协方差资产，公司作为标志性公司有望持续受益。简易DCF估值，预计公司在来水正常情况下，每年自由可支配现金在500亿元量级。在永续经营假设下，直接对上述现金流折现，在6%折现率下，公司权益价值=500亿元/6%=8333亿元；在5%折现率下，公司的权益价值=500亿元/5%=1万亿元。

风险提示：来水波动，电价不及预期。