金吾财讯 | 东方证券发研报指，万物云(02602)近期披露2023年年报，实现营业收入331.8亿元，同比增长10.2%，实现归母净利润19.5亿元，同比增长29.3%。公司业绩显著增长，坚持有现金流的利润。

该行提到，公司24年计划继续改造超100个蝶城，持续扩张+深化蝶城模式有望进一步提效，增强收入与业绩增长的确定性，且有望在租赁、买卖、维修、装修等蝶城内延伸业务之外继续开拓蝶城+社区商业的收入渠道。

根据公司年报该行调整各项业务的营收增速及毛利率，并小幅下调公司管理费率，调整公司24-25年EPS预测为2.00/2.41元（原预测为2.21/2.77元），并引入26年EPS预测为2.79元。可比公司2024年调整后平均PE为12倍，对应目标价为26.43港元（1港元=0.908人民币）。维持“买入”评级。