港股連鎖餐飲龍頭百勝中國（9987.HK）今日公佈2024年一季度業績。
透過百勝中國一季度業績中可以清晰發現，公司韌性十足，從營收、盈利能力、經營利潤、門店擴張數量和計劃等多個指標來看，公司盈利穩定，整體呈現出顯著的積極態勢。
中長期看，公司正在積極展開門店擴張，2026年前門店達到2萬家目標不變。這一加速擴張的策略不僅有利於提升公司市場份額，爲未來的業績增長奠定了堅實基礎，穩定了公司的中線增長預期，展現出較大增長潛力和較高確定性。
百勝中國首席執行官屈翠容表示，公司一季度公司銷售穩健增長，收入創新高，經營利潤持續增長，門店擴張至15000家，公司通過靈活應對市場變化，持續創新，並積極回饋股東。
營收穩健增長，經營效率提升顯著
根據百勝中國發布的一季度業績，儘管貨幣波動帶來了負面影響，但公司韌性彰顯。期內公司實現營收29.6億美元，同比增長7%；實現歸母淨利2.87億美元。
此外，百勝中國一季度經營利潤達到3.74億美元，核心經營利潤增長至3.96億美元，經營利潤佔總收入百分比（“經營利潤率”）爲12.6%。
由此可以看到，百勝中國作爲餐飲龍頭，在保持營收穩健增長，盈利能力穩定的同時，公司在提升經營效率和優化成本控制方面的努力取得了顯著成效。
屈翠容表示，公司的核心經營利潤在去年高基數的情況下仍持續增長，每股攤薄盈利亦取得雙位數增長。
系統銷售額進一步增加，新增門店創一季度新高
百勝中國的營收穩增得益於公司系統銷售額的增加。上述業績顯示，一季度公司系統銷售額較上一年同期增長6%，主要得益於8%的淨新增門店貢獻。
新增門店方面，截止2024年3月 31日，門店總數達到15022家，其中肯德基門店數達10603 家，必勝客門店數達3425家。本季度淨新增378家門店，創第一季度新高。
回過頭看，百勝中國之所以能夠在市場規模和品牌影響力方面取得行業領先，主要歸功於其能夠緊跟時代步伐、抓住環境發展機遇，並不斷進行迭代更新。
以肯德基爲例，進入中國時菜單簡約，但經30年發展，不僅持續推新，還推出了多款適應中國口味的產品，如早餐粥、老北京雞肉卷等，並會根據不同城市特色推出相應產品，如武漢的熱乾麪，湖南的牛肉粉。
同時，公司還注重修煉內功，通過保持強大的管理和運營能力，進一步鞏固了其市場地位。通過持續優化產品和服務，以及不斷擴大和優化門店網絡，提升了品牌影響力，從而吸引了更多消費者。
這種緊跟時代，抓住不同環境發展的機遇在今年一季度繼續得以體現。
在新開門店方面，針對不同城市級別和消費者需求，百勝中國推出了多種門店模式，如肯德基的小鎮mini門店模式（預期每家門店的資本開支降至人民幣50萬元以下）以及必勝客的“精攻店”門店模式，都是公司探索出的可行範例，其通過簡化菜單和優化設備的高效靈活的創新門店模式使得公司能夠更快速地進入下沉市場，拓寬了業務範圍。
其次，公司通過推出高性價比產品和豐富多樣的菜單選擇，滿足了消費者多元化的需求，從而推動了銷售增長。
具體看，在產品供給方面，百勝中國通過豐富產品供給，拓寬增量使用者群。肯德基推出的高價位產品銷售佳，牛堡和全雞銷售大幅增長；此外推出的平價牛肉漢堡滿足不同消費者需求。「瘋狂星期四」促銷效果顯著。必勝客通過推出低價比薩產品，銷售額大幅增長，其中39元的意式肉醬比薩成爲暢銷品，必勝客自助餐也推動銷售增長。
此外，百勝中國外賣業務強勁，年增速達雙位數，一季度增長12%，佔肯德基和必勝客總銷售額38%。肯德基降低外送費後，外賣銷售額同比增長14%，吸引大量新客，在低線城市佔領更多市場。
由此可以看到，百勝中國在產品供給方面的全面策略，包括產品差異化、促銷活動、低價策略和多元化產品與服務。這些策略共同作用，使得百勝中國能夠在競爭激烈的市場中保持領先地位並實現銷售增長。
與此同時，公司不斷優化運營效率和成本控制，使得在擴大市場份額的同時，也保持了良好的盈利水平。
正如屈翠容所言，我們持續提高從門店到供應鏈的營運效率，使我們的業務更具韌性。這使得我們能將節省的成本給到顧客和其他相關方。
2萬家門店目標：爲未來業績增長奠定基礎
展望未來，百勝中國呈現出顯著的增長潛力和高度的確定性，展現了良好的發展前景。
屈翠容表示，“我們正積極嚴謹地推進擴張計劃，總門店數創下 15000 家的里程碑。”
這只是第一步。百勝中國表示，預計在2024年將淨新增1500至1700家門店。同時，公司對於在2026年之前實現擁有20000家分店的目標充滿信心。
這意味着，未來幾年百勝中國開店數量年化複合增速爲11%左右，表明公司的門店數量將維持強勁的增長勢頭。
不難想象，隨着門店網絡的進一步擴張，公司將進一步鞏固和提升市場份額。特別是在下沉市場，隨着消費水平的提升和消費觀念的轉變，百勝中國有望通過開設更多門店來滿足消費者需求。
由此，百勝中國2024年至2026 年銷售額及經營利潤也有望實現高單位數至雙位數年均複合增長，穩定了公司中線增長預期。
根據民生證券研報，我國中產階級人口有望從2022年的4.5億人提升至2030年的7億人；據聯合國預測，我國城鎮化率有望從2022年的65%提升至2030年的71%，中產階級人群及城鎮化率提升爲肯德基擴張提供潛力。2023上半年中國每百萬人口肯德基門店數爲7家，對標同爲亞洲市場的日本，2022年每百萬人口麥當勞門店數達到24家，肯德基中國仍有3至4倍提升空間。
正如屈翠容在發佈業績後表示，“展望未來，我們非常有信心把握中國市場巨大的機遇。通過靈活的門店形式，策略性的加盟和不同價位的卓越產品，我們將持續拓展潛在市場。”
結尾部分
百勝中國一季度業績表現充分展示了公司在餐飲行業的強大競爭力，通過穩健的經營、高效的市場拓展及不斷提升的經營效率和管理水平，公司有望在激烈的市場競爭中保持領先地位並實現更長遠的發展目標。同時，公司致力於回饋股東，並通過加速門店擴張策略爲未來業績增長奠定堅實基礎，展現了良好的發展前景。