4月30日,朗姿股份獲信達證券買入評級,近一個月朗姿股份獲得9份研報關注。
研報預計,公司發佈24Q1業績,24Q1公司實現營收14.00億元/yoy+11.42%,實現歸母淨利潤0.82億元/yoy+15.83%,實現扣非歸母淨利潤0.79億元/yoy+25.02%。毛利率優化推動盈利能力提升,費用率端來看:銷售費用率爲40.05%,同比+1.80pct;管理費用率爲8.13%,同比-0.01pct;研發費用率爲1.97%,同比+0.13pct;財務費用率爲1.32%,同比-0.49pct。扣非歸母淨利潤增速高於業績端預計源於同期因鄭州集美合併,追溯調整889萬元計入非經常性收益,24Q1非經常性損益下降57%致扣非歸母淨利潤實現更快增長。鄭州集美並表,全國醫美佈局進一步完善。24年2月公司公告收購鄭州集美,Q1並表後,有望繼續提供增量,立足於西南優勢地位逐步向華中地區佈局,我們認爲未來公司有望繼續基於“產業併購基金孵化、機構穩定盈利後納入體內”的模式,不斷完善全國醫美佈局。盈利預測:堅持外延+內生擴張佈局,23年醫美業務增速領跑其他板塊,繼武漢五洲&武漢韓辰並表後,24Q1收購併表鄭州集美有助於繼續完善醫美全國佈局,預計未來隨着新機構盈利爬坡,集團規模效應更加凸顯,醫美業務盈利能力或繼續向好。
風險提示:醫美機構輿情風險、行業競爭加劇、消費力恢復不及預期。