4月30日，千红制药获东海证券买入评级，近一个月千红制药获得2份研报关注。研报预计2024-2026年营收分别为20.50/24.22/27.32亿元，归母净利润分别为3.22/3.95/4.63亿元。研报认为，肝素原料药将触底反弹，有望逐渐开启新一轮价格上行周期。受益于肝素累计出口量同比增长，肝素价格底部区间出现供需关系持续改善的迹象。公司肝素原料药无库存压力，预计未来原料药板块毛利率有望显著提升。此外，公司与牧原股份合作成立河南千牧，有利于控制上游原材料成本，提升毛利率。在制剂板块方面，依诺肝素制剂集采放量及市场开拓进展良好，创新药物QHRD107和QHRD110的临床进展顺利，有望形成公司的新增长点。

风险提示：肝素价格波动风险；药品销售不及预期风险；药品研发不及预期风险。