4月29日,欧林生物获西南证券买入评级,近一个月欧林生物获得1份研报关注。
研报预计受行业环境影响,业绩短期承压。分季度来看,公司2023Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为0.7/1.7/1.2/1.4亿元(+25%/-7.2%/-13.7%/-18.6%),单季度归母净利润分别为0.04/0.25/0.02/-0.13亿元(+157%/-35%/-81%/+6.4%)。收入下滑主要系行业政策影响,利润端下滑主要系管理费用增加,研发费用增加等原因。金葡菌疫苗处于临床III期,有望2025年上市。公司重组金葡菌疫苗临床III期已于2022年8月完成首例开针,产品有望在2025年实现上市。预计2030年我国闭合性骨折手术人数约134万,其中80%感染者接种疫苗,产品上市后将有望带动公司业绩快速放量。同时公司金葡菌疫苗未来有望作为全球创新品种出口海外市场,强化公司国际影响力。破伤风疫苗收入占比仍然较高。分产品来看,公司破伤风疫苗实现收入为4.6亿元(+5.8%),销量为314.8万支(-0.5%),公司破伤风疫苗在外伤门诊、犬伤门诊以及血制品企业三大渠道实现稳定放量,外伤渠道比例处于持续提升当中。同时2023年公司在销售团队持续推广、人群疫苗接种意识进一步提高下,我们预计公司破伤风疫苗将实现恢复增长。
风险提示:销售不及预期的风险;竞争格局恶化风险;在研产品进度不及预期的风险。