24Q1 收入略增，業績快速增長：鄭煤機發布24Q1 業績，24Q1 公司實現收入96.70 億元/+4.93%，實現歸母淨利潤10.42 億元/+33.08%，扣非歸母淨利潤9.27億元/+40.66%，業績實現可觀增長。 從盈利水平看，24Q1 毛利率23.89%，同比提升2.91pct，歸母淨利潤率10.78%，同比提升2.28pct。
煤機板塊盈利提升：根據24Q1 業績，24Q1 煤機板塊營業收入48.26 億元/+0.72%，淨利潤10.85 億元/+32.31%，歸母淨利潤10.06 億元/+31.91%。煤機板塊的業績表現較好，主要得益於報告期內確認收入的產品毛利率較高。
汽車板塊整體改善：根據24Q1 業績，24Q1 汽車零部件板塊營業收入48.44 億元/+9.48%，淨利潤0.88 億元/+91.71%，歸母淨利潤0.36 億元/+77.47%。其中子公司亞新科收入15.39 億元/+28.10%，淨利潤1.67 億元/+34.38%，亞新科收入改善主要受一季度商用車和乘用車銷量增長拉動；子公司SEG 收入32.72 億元與23Q1基本持平，淨利潤-0.29 億元，較23Q1 減虧0.18 億元。汽車板塊淨利潤水平依然較低，但較23Q1 出現明顯改善。
公司Q1 取得較好的業績增長，我們維持預測公司2024-2026 年歸母淨利潤分別37.0、43.0、49.1 億元，每股收益分別爲2.07、2.41、2.75 元，維持公司24 年11.5 倍PE ，對應目標價約爲23.80 元，維持買入評級。
風險提示
行業政策變化，大宗商品價格波動，煤炭產能投建放緩，汽車消費不及預期，新能源業務發展不及預期，競爭加劇，匯率波動風險，商譽減值風險