民生證券股份有限公司呂偉,郭新宇近期對捷順科技進行研究併發布了研究報告《2023年年報及2024年一季報點評：創新業務增長迅速，業務轉型開啓公司成長新篇章》，本報告對捷順科技給出買入評級，當前股價爲8.86元。
捷順科技(002609)
事件概述：公司發佈2023年年報及2024年一季報。2023年公司實現營業收入16.45億元，同比增長19.56%；歸母淨利潤1.12億元，同比增長518.79%；扣非歸母淨利潤0.82億元。2024年一季度，公司實現營業收入2.39億元，同比增長3.26%；歸母淨利潤-0.14億元；扣非歸母淨利潤-0.18億元。
創新業務快速增長，多層次佈局打造全新增長極。2023年，公司創新業務實現營業收入5.65億元，同比增長64.64%，在主營業務收入中的佔比提升至34.35%。1）停車場雲託管業務：公司在原雲託管產品形態的基礎上，面向商業園區類客戶，推出了增收版雲託管，將雲託管業務和車位增收業務相結合，降低了客戶選擇雲託管的門檻，同時也將增收業務拓展給客戶；截止2023年底，停車場雲託管業務在託管運營收費車道總數超1.2萬條。2）智慧停車運營業務：
截至2023年底，捷停車累計覆蓋車場4.2萬個，線上觸達車主用戶規模超1.2億，全年捷停車實現線上交易流水金額117億元，同比增長43%；在用戶規模和交易規模的帶動下，全年智慧停車運營業務包括交易佣金、廣告運營、增值運營、車位增收等業務在內共實現收入1.32億元，較上年同期增長42.80%。3）停車資產運營業務：截至2023年底，停車時長業務累計簽約購買停車場時長規模超4.35億元，累計消耗時長1.72億元，待消耗時長2.63億元。停車場運營業務累計簽約停車場50多個，對應車位數6萬多個，業務規模進一步擴大。4）目的地充電業務：公司線下停車場場景和客戶資源與目的地充電完全重合；公司的車位級管控能力，可以有效解決當前油車佔位和電車佔位不充電帶來的充電樁利用率低的問題；公司捷停車的停車數據優勢，可以爲目的地充電建設提供精細化投資測算和線上引流運營增收。
同時發力創新、傳統業務，打造長期業績增長底座。2023年，傳統智能硬件業務營業收入同比增長2.23%，創新業務營業收入同比增長64.64%，實現了新業務的持續快速增長和傳統業務的企穩回升，公司業務轉型成果顯著。2024年，公司明確了“創新業務快速增長、基石業務重回增勢”的目標，重點發力存量客戶市場，通過做實業務價值，提升存量客戶貢獻，加速推進創新業務發展，並依託創新業務帶動智能硬件業務重新實現業績增長。2024Q1公司營業收入同比增長3.26%，隨着公司戰略的持續深化，有望推動整體業務發展。
投資建議：公司是智慧停車領域龍頭企業，作爲鴻蒙核心應用，捷停車有望成爲泊車代駕的數字底座和C端核心入口。同時，創新業務高速增長且未來空間廣闊，有望爲公司注入成長新動能。預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲2.04/2.61/3.25億元，對應PE分別爲27X、21X、17X，維持“推薦”評級。
風險提示：創新業務拓展不預期；行業需求波動的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，民生證券呂偉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲13.39%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.36億，根據現價換算的預測PE爲16.5。
最新盈利預測明細如下：
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