4月29日，贵州茅台获东吴证券买入评级，近一个月贵州茅台获得38份研报关注。

研报预计公司从容铺排经营节奏，短期飞天提价缓解量增压力；中期伴随扩产落地，量价调节工具箱手段将更趋丰富。24Q1顺利开局，强大品牌力溢价支撑下，对业绩兑现度保持乐观，我们略微调整2024-2026年归母净利润为872、1004、1155亿元（前值为872、1018、1166亿元），分别同比+17%、15%、15%（前值分别为17%、17%、15%）。研报认为，销售调控手段丰富，茅台价在量前，长逻辑不变。短期看，茅台公司对普飞批价关注度高，销售调控工具箱丰富，并且茅台大商稳价能力与配合意愿皆强，有利于保障茅台量价表现。长期看，在茅台突出的品牌溢价支撑下，未来伴随多场景、多维度的白酒消费培育推进，在挖掘需求增量、优化供需匹配方面茅台经销、直销渠道精准协同发力，有望开创更好局面。

风险提示：经济向好节奏不确定性；部分改革不及预期。