本報告導讀：
公司主投的兩部影片定檔五一，已完成攝製工作的電影超過10 部，2024 年爲公司項目大年，有望持續釋放業績。
投資要點：
兩部影片登陸 五一檔，已殺青影片超十部。公司主投的兩部影片《穿過月亮的旅行》和《沒有一頓火鍋解決不了的事》將在2024 年五一檔上映，儲備的已殺青影片超過10 部，業績有望隨影片登陸大銀幕而持續釋放。我們維持2024 和2025 年EPS 預測不變，新增2026 年預測，三年分別爲0.39/0.47/0.55 元，維持目標價7.84 元，維持“增持”評級。
事件：公司公佈2023 年年報及2024 年一季度報，2023 年實現營業收入4.32 億元（-7.93%），實現歸母淨利潤-1.86 億元（由盈轉虧）；2024Q1 實現營業收入4,971 萬元（+16.02%），實現歸母淨利潤352萬元（扭虧爲盈）。
2024Q1 業績超預期，多部影片已完成攝製工作。公司在1 月17 日公告新籤補充協議，預計對2024 年歸母淨利潤影響-2,300 萬至-500萬，因此市場預期一季度業績虧損，但在新劇確收等事項的促進下，業績表現較好。二季度預計有3-4 部影片上映，有望帶來利潤彈性。
此外，《雲邊有個小賣部》、《沙海之門》、《敦煌英雄》等十餘部真人電影已經殺青，2024 年或成爲公司電影大年。
文旅業務打開第二成長曲線。公司已開業文旅業務有西安永興坊、長安十二時辰主題街區、襄陽管家巷，另外正在推進海口東坡老碼頭和順德新欄路等文旅項目落地，有望帶來新的業績增量。
風險提示：電影票房不及預期，景區客流量不及預期等。