4月28日，比音勒芬获开源证券买入评级，近一个月比音勒芬获得2份研报关注。

研报预计2023年实现营收35.4亿元（同比+22.6%），实现归母/扣非归母净利润9.1/8.7亿元，同增25.2%/29.4%。2024Q1实现营收12.7亿元（同比+17.6%），实现归母/扣非归母净利润3.6/3.5亿元，同增20.4%/21.9%。我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.42/13.79/16.49亿元，对应EPS为2.0/2.4/2.9元。研报认为，公司凭借其稳步拓店和店效的提升，品牌矩阵下国际化扩张前景看好。尤其是成立巴黎研发中心，以及对K＆C和CERRUTI1881的新品推出持续看好。此外，公司也展现出持续的盈利能力提升和营运质量优秀，2023年直营门店单店店效同比增长28.3%，2024Q1末存货周转天数减少40天，库龄结构持续优化。

风险提示：门店拓展不及预期，电商竞争加剧，新品牌开拓不及预期。