公司發佈2024 年一季報，歸母淨利潤實現快速增長
2024Q1，公司實現營業收入132.78 億元，同比增長0.42%；實現歸母淨利潤3.07億元，同比增長53.11%；實現扣非歸母淨利潤3.11 億元，同比增長134.18%，歸母淨利潤與扣非歸母淨利潤均實現快速增長，增長勢頭強勁，基於公司2024開年業績，我們維持公司2024-2026 年業績預測，預計2024-2026 年歸母淨利潤14.55/19.40/23.68 億元，對應EPS 分別爲1.03/1.38/1.68 元/股，對應當前股價的PE 分別爲16.8/12.6/10.3 倍，維持“買入”評級。
汽車安全盈利能力持續改善，規模效應逐步凸顯分業務看，2024Q1 公司汽車安全營收約93 億元，汽車電子營收約40 億元，雙輪驅動帶動公司營收平穩增長。盈利能力方面，公司整體毛利率約15.5%，同比提升約2.5pct，規模效益顯現，費用管控能力逐步加強；其中汽車安全業務毛利率爲13.9%，得益於歐洲、美洲區域業務的持續改善，同比提升約3.8pct，汽車電子毛利率爲19.4%，相對保持平穩。費用方面，公司總體費用率11.84%，總體保持平穩，銷售/管理/研發/財務費用率爲1.09%/4.60%/4.56%/1.59%，同比+0.34/-0.09/+0.19/-0.44pct，公司深入推進“盈利提升”計劃，總體盈利水平有望持續改善提升。
新業務訂單結構持續優化，圍繞汽車智能化堅定佈局2024Q1，公司新獲訂單全生命週期金額約298 億元，其中汽車安全訂單約239億元，汽車電子業務訂單約59 億元；其中新能源汽車相關訂單金額約229 億元，佔比約77%，訂單結構持續優化，頭部自主品牌/新勢力品牌的訂單金額佔比繼續快速提升。公司緊握智能汽車新機遇，推進AI 與智能化產品融合。座艙方面，公司新一代數字化座艙搭載車載多模態識別和AI 數據融合技術，基於大算力座艙域控制器提供情感化服務；智駕方面，公司已推出能夠覆蓋L2 到L4 級別的智能駕駛域控產品，可支持人機共駕AI 算法，助力智能出行更快到來。公司還將AI 技術融入日常辦公，提升遍佈全球員工的協同效率，實現降本增效。
風險提示：產品研發不及預期、行業競爭激烈、下游需求不及預期。