業績概覽：2023 年公司實現營收23.50 億元，同比增長39.75%；實現歸母淨利潤2.82 億元，同比增長327.53%；實現扣非歸母淨利潤2.15 億元，同比增長604.12%。2023 年公司城市數字化體驗空間業務實現收入8.44 億元，同比增長30.53%，毛利率34.11%；文化及品牌數字化體驗空間業務實現收入13.94 億元，同比增長40.37%，毛利率25.43%；數字化產品及服務業務實現收入1.12 億元，同比增長167.23%，毛利率53.56%。2024Q1，公司實現營收2.95 億元，同比下滑30.29%；實現歸母淨利潤-0.15 億元；實現扣非歸母淨利潤-0.15 億元。
經營業績快速回升，在手訂單充沛，加速拓展數字新文旅業務。2023 年，文旅市場和線下體驗業務需求明顯回暖。公司踐行國家文化數字化戰略，拓展數字新文旅業務，推動前期積壓需求釋放和新項目執行，2023 年內完工項目和營業收入同比大幅增長。公司把握“文旅熱”“博物館熱”的良好機遇，組建專注於文化旅遊和體驗消費研究的風語築新文旅研究院，綜合介入城市更新場景，拓展數字新文旅業務。2023 年，公司新簽訂單金額合計約26.49 億元，同比增長10.63 億元；截至2023 年12 月31 日，公司在手訂單餘額44.89 億元，在手訂單儲備充沛。
整合數字化資源，切入城市更新業務場景，打造國家級標杆項目。2023 年，公司緊握城市更新的機遇，率先整合設計、展覽、建築和數字化資源，綜合介入文化遺址、歷史保護建築和歷史文化街區，高質量打造世界技能博物館，助力百年曆史文化保護建築“永安棧房”煥發新生。同時，公司結合創新式網紅流量記憶館方式，將合肥歷史建築老市政府大樓改建成合肥城市記憶館。此外公司以杭州亞運會召開爲契機，爲杭州亞運會提供數字媒體內容製作服務，打造多個高品質數字化體驗空間。2023 年，公司更新改造項目貢獻的收入佔比達到16.14%。
強化IP 引流和內容運營能力，AI 人機交互及VR/MR 等技術應用能力突出。
2023 年，國內文化展覽市場持續升溫，線下VR 文旅新型體驗模式被激活。公司成立MR 研究院，專注空間計算和VR/MR 技術應用，探索文博、文旅、展覽展示領域的沉浸式創新體驗。2023 年，公司參與運營的衢州天王塔沉浸式藝術館、桐廬放語空鄉宿文創綜合體以及公司聯合推出的“三體沉浸式藝術展”紛紛入選大衆點評熱門榜和抖音本地生活榜。公司具備行業內規模較大的設計主創團隊和跨界多元的數字科技人才，包括數字創意和設計策劃人員、數字研發、AI 人機交互、CGI 視效、VR/AR、全息影像等數字多媒體技術應用人才。突出的創意設計能力和數字多媒體技術應用水平能爲數字展示和沉浸式體驗效果保駕護航，激發公司業務持續成長潛能。
盈利預測：國家文化產業數字化戰略進程中，公司作爲行業龍頭有望受益於產業拓維發展帶來的市場擴容，創新業務與新技術應用具備潛力。公司2024Q1 業績承壓，我們下調盈利預測，預計公司2024-2026 年分別實現歸母淨利潤4.18/5.07/5.95 億元，同比增長48.2%/21.0%/17.4%，對應PE 17/14/12x，維持“買入”評級。
風險提示：新技術發展不及預期；行業競爭加劇。