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中邮证券:给予仙坛股份买入评级

Stock Star ·  Apr 26 17:56

中邮证券有限责任公司近期对仙坛股份进行研究并发布了研究报告《23年量增价涨,24年Q1价格承压》,本报告对仙坛股份给出买入评级,当前股价为5.99元。


仙坛股份(002746)
事件:
公司发布2023年年报,全年实现营业收入57.81亿元,同比增长13.31%,归母净利润为2.26亿元,同比增加76%。出栏量增长,同时肉鸡价格上涨,公司业绩增长明显。
另,公司发布2024年一季报,实现营业收入10.78亿元,同比下降11.80%,归母净利为702.3万,同比下降92.37%。肉鸡价格下降,短期公司盈利承压。
点评:横向规模扩张,纵向链条延伸
23年量增价涨,24年Q1价格有所回落。1)鸡肉产品:公司23年实现收入53.19亿,同比增加13.31%,其中销量为56.22万吨,同比增加9.47%;平均售价为9461元/吨,同比增加3.51%。但24年Q1行业,鸡肉价格下降较多,我们测算24年Q1公司鸡肉产品均价下降至9000元/吨左右。2)另外公司预制菜产能逐步释放,23年公司预制菜产品实现收入2.63亿元,同比增加52.77%,其中销量1.79万吨,同比增加42.31%。
公司新建产能持续释放中。23年公司出栏肉鸡2.22亿羽,同比增17.83%。出栏增量主要来自诸城项目,其23年出栏肉鸡4780.96万羽。诸城项目2024年全部建成投产后,将实现父母代、商品代的全配套,仙坛股份的肉鸡宰杀量将达到2.5-2.7亿只、肉食加工能力达70万吨,公司产能将翻倍。
产能持续提升,维持“买入”评级
随着下半年消费端的好转,肉鸡价格有望改善,同时公司产业规模不断壮大,业绩有望持续向好。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.40元、0.58元和0.44元,维持“买入”评级。
风险提示:价格不及预期风险,产能释放缓慢风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券熊承慧研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为40.59%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.7亿,根据现价换算的预测PE为7.68。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为10.36。

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