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中邮证券:给予仙坛股份买入评级

中郵證券:給予仙壇股份買入評級

證券之星 ·  04/26 17:56

中郵證券有限責任公司近期對仙壇股份進行研究併發布了研究報告《23年量增價漲,24年Q1價格承壓》,本報告對仙壇股份給出買入評級,當前股價爲5.99元。


仙壇股份(002746)
事件:
公司發佈2023年年報,全年實現營業收入57.81億元,同比增長13.31%,歸母淨利潤爲2.26億元,同比增加76%。出欄量增長,同時肉雞價格上漲,公司業績增長明顯。
另,公司發佈2024年一季報,實現營業收入10.78億元,同比下降11.80%,歸母淨利爲702.3萬,同比下降92.37%。肉雞價格下降,短期公司盈利承壓。
點評:橫向規模擴張,縱向鏈條延伸
23年量增價漲,24年Q1價格有所回落。1)雞肉產品:公司23年實現收入53.19億,同比增加13.31%,其中銷量爲56.22萬噸,同比增加9.47%;平均售價爲9461元/噸,同比增加3.51%。但24年Q1行業,雞肉價格下降較多,我們測算24年Q1公司雞肉產品均價下降至9000元/噸左右。2)另外公司預製菜產能逐步釋放,23年公司預製菜產品實現收入2.63億元,同比增加52.77%,其中銷量1.79萬噸,同比增加42.31%。
公司新建產能持續釋放中。23年公司出欄肉雞2.22億羽,同比增17.83%。出欄增量主要來自諸城項目,其23年出欄肉雞4780.96萬羽。諸城項目2024年全部建成投產後,將實現父母代、商品代的全配套,仙壇股份的肉雞宰殺量將達到2.5-2.7億隻、肉食加工能力達70萬噸,公司產能將翻倍。
產能持續提升,維持“買入”評級
隨着下半年消費端的好轉,肉雞價格有望改善,同時公司產業規模不斷壯大,業績有望持續向好。我們預計公司2024-2026年EPS分別爲0.40元、0.58元和0.44元,維持“買入”評級。
風險提示:價格不及預期風險,產能釋放緩慢風險

證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算,華泰證券熊承慧研究員團隊對該股研究較爲深入,近三年預測準確度均值爲40.59%,其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利6.7億,根據現價換算的預測PE爲7.68。

最新盈利預測明細如下:

圖片

該股最近90天內共有3家機構給出評級,買入評級3家;過去90天內機構目標均價爲10.36。

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