中郵證券有限責任公司近期對仙壇股份進行研究併發布了研究報告《23年量增價漲，24年Q1價格承壓》，本報告對仙壇股份給出買入評級，當前股價爲5.99元。
仙壇股份(002746)
事件：
公司發佈2023年年報，全年實現營業收入57.81億元，同比增長13.31%，歸母淨利潤爲2.26億元，同比增加76%。出欄量增長，同時肉雞價格上漲，公司業績增長明顯。
另，公司發佈2024年一季報，實現營業收入10.78億元，同比下降11.80%，歸母淨利爲702.3萬，同比下降92.37%。肉雞價格下降，短期公司盈利承壓。
點評：橫向規模擴張，縱向鏈條延伸
23年量增價漲，24年Q1價格有所回落。1）雞肉產品：公司23年實現收入53.19億，同比增加13.31%，其中銷量爲56.22萬噸，同比增加9.47%；平均售價爲9461元/噸，同比增加3.51%。但24年Q1行業，雞肉價格下降較多，我們測算24年Q1公司雞肉產品均價下降至9000元/噸左右。2）另外公司預製菜產能逐步釋放，23年公司預製菜產品實現收入2.63億元，同比增加52.77%，其中銷量1.79萬噸，同比增加42.31%。
公司新建產能持續釋放中。23年公司出欄肉雞2.22億羽，同比增17.83%。出欄增量主要來自諸城項目，其23年出欄肉雞4780.96萬羽。諸城項目2024年全部建成投產後，將實現父母代、商品代的全配套，仙壇股份的肉雞宰殺量將達到2.5-2.7億隻、肉食加工能力達70萬噸，公司產能將翻倍。
產能持續提升，維持“買入”評級
隨着下半年消費端的好轉，肉雞價格有望改善，同時公司產業規模不斷壯大，業績有望持續向好。我們預計公司2024-2026年EPS分別爲0.40元、0.58元和0.44元，維持“買入”評級。
風險提示：價格不及預期風險，產能釋放緩慢風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華泰證券熊承慧研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲40.59%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利6.7億，根據現價換算的預測PE爲7.68。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價爲10.36。
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