4月26日，上海家化获东兴证券买入评级，近一个月上海家化获得10份研报关注。

研报预计公司2024-2026年净利润分别为6.08、7.13和7.98亿元。研报认为，从产品创新、渠道优化与组织架构调整等维度推进战略转型，提高成长质量。公司明确了未来几年向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类进行聚焦的战略，并从多个维度变革推进战略执行。产品和品牌方面，玉泽医研共创首次区分了油敏、干敏护肤需求，打造差异化竞争优势；佰草集聚焦高端化，巩固核心产品的同时丰富产品矩阵，专研核心成分。渠道方面，主动降低百货库存，推动线上化转型。组织结构调整为事业部制，围绕品类打造线上线下协同管理机制。公司24年Q1边际改善显著，多维度改革下趋势向好。

风险提示：行业需求疲软，市场竞争加剧，公司改革调整不及预期。