4月26日，金山办公获国信证券买入评级，近一个月金山办公获得14份研报关注。研报预计2024-2026年归母净利润为17.09/22.17/28.39亿元。研报认为，由于信创推进节奏的影响，略下调业绩预测，对应当前PE为77/60/47倍。但在公司AI产品打开新成长空间的情况下，维持了对金山办公的“买入”评级。

研报详细解析24年Q1的公司业绩，订阅端延续稳定增长势头。一季度个人订阅7.34亿元，机构订阅2.42亿元，机构授权1.94亿元。

按照研报，金山办公于2023年实现了办公服务订阅业务高速增长，此后在2024年4月，公司发布了面向企业的一站式AI办公平台WPS365，进一步打开了新的增长空间。金山办公于2024年将AI服务提供给B端用户，预计将带来新的收益增长。

风险提示：信创业务发展低于预期；协作、AI等创新业务进展缓慢。