公司1Q2024 營收同比增長10.42%，歸母淨利潤同比增長28.24%4 月25 日，公司公佈2024 年一季報：1Q2024 實現營業收入41.33 億元，同比增長10.42%，實現歸母淨利潤1.30 億元，摺合成全面攤薄EPS 爲0.31 元，同比增長28.24%，實現扣非歸母淨利潤1.28 億元，同比增長28.25%。
公司1Q2024 綜合毛利率上升0.21 個百分點，期間費用率下降0.94 個百分點1Q2024 公司綜合毛利率爲10.48%，同比上升0.21 個百分點。
1Q2024 公司期間費用率爲6.03%，同比下降0.94 個百分點，其中，銷售/管理/財務費用率分別爲4.67%/1.10%/0.26%，同比分別變化-0.70/ -0.21/-0.03 個百分點。
持續打磨基本功，加強營銷團隊培養
公司始終堅持“精品、保真、服務、創新”的理念，2023 年品牌價值創新高，達到271.86 億元，在2023 年中國顧客滿意度指數“酒業連鎖”獲得榜首。同時，公司持續賦能一線業務，落地強體驗的創新主題活動，依託茅台專賣店及全國首批茅台品藏館，2023 年助力茅台等名酒廠的營銷推廣活動共36 場。
2023 年公司重新調整全國營銷區域的戰略佈局，將全國市場劃分爲14 個大區和76 個省級市場，進一步推動動銷觸達一線市場。聚焦戰略產品的推廣工作，成立金蕊項目部、賴高淮項目部，對重點產品精準化營銷。在營銷團隊的打造上，持續動態優化團隊人才建設，通過“五星通關”、“精英大賽”等各類競賽選拔出百餘位後備營銷骨幹，爲市場拓展儲備人才。
倉儲物流方面，公司根據客戶的地理分佈，在酒品主產區、交通樞紐及省會城市建立了倉庫。截至2023 年底，公司在全國共擁有40 餘個倉庫，總面積達5 萬平方米。公司選擇與全國性或者區域性較強的物流服務商進行合作，利用其運輸效率及輻射範圍，實現了對全國各地客戶的快速服務。
維持盈利預測，維持 “增持”評級
公司業績基本符合我們此前預期，我們維持對公司2024/2025/2026 年EPS 的預測0.67/0.76/ 0.87 元。公司持續加強營銷團隊建設，品牌力較強，維持“增持”評級。
風險提示：與上游酒企合作關係未能維持，渠道拓展未達預期，精品酒推廣效果不及預期。