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信达证券:给予米奥会展买入评级

Stock Star ·  Apr 26 00:15

信达证券股份有限公司近期对米奥会展进行研究并发布了研究报告《淡季收入稳定增长,业绩超预期》,本报告对米奥会展给出买入评级,当前股价为33.82元。


米奥会展(300795)
事件:24Q1,公司实现收入7613.1万元、同增12.2%;归母净利润481.5万元、同增349.4%;扣非后净利润153.2万元、同增311.6%。
点评:
淡季收入稳定增长。Q1为会展行业淡季,公司举办2场展会,去年同期1场,实现收入7613.1万元、同增12.2%;归母净利润481.5万元、同增349.4%。
毛利率同比下滑。24Q1,毛利率同减3.8pct至54.4%,主要是2场展会规模略超去年1场展会规模,规模效应没有充分体现所致。
管理费用率显著下降。24Q1,销售费用率同增0.3pct至42.1%,管理费用率同减3.7pct至12.7%,主要是股份支付减少所致,研发费用率同减2.1pct至4.1%。
公允价值变动助力利润翻倍式增长。24Q1实现归母净利润481.5万元、同增349.4%。净利率同增5.2pct至4.2%,主要是公允价值变动损益达327.7万元所致。
展会安排变动影响收款节奏。24Q1,公司销售商品、提供劳务收到的现金达到1.5亿元、同减29.8%,我们估计,主要因为H1计划办展6个,较去年同期少3个,以及展商全额预付费意愿或略有下降。
投资建议:24Q1淡季收入稳定增长,公允价值变动助力利润翻倍式增长。我们依旧看好公司在中长期持续拓国家、拓专业展、提价的能力。我们预计24/25/26年归母净利润为2.6/3.3/4.2亿元,目前股价对应PE20x/15x/12x,维持“买入”评级。
风险因素:宏观经济对会展行业的影响,地缘政治对会展行业的影响。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华西证券徐晴研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.91%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.78亿,根据现价换算的预测PE为18.58。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级9家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为44.72。

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