智通财经获悉，韩国央行周四公布，截至3月份的三个月，韩国国内生产总值(GDP)较上一季度增长1.3%，远高于经济学家预期的0.6%的增幅，前值0.6%。韩国第一季度GDP同比增速也从2.4%加速至3.4%，也远高于预期的2.4%。

一季度韩国经济增长速度超过了预期，令近期降息的前景黯淡，也让韩国总统尹锡悦松了一口气。此前，总统在选举中遭遇挫折，其政策举措受到了威胁。经济增速快于预期，强化了政策制定者对韩国经济今年将增长2%以上的看法。全球对半导体等科技产品的需求一直是一个关键驱动因素，而这种势头正开始扩大到其他行业。彭博分析师Hyosung Kwon称，第一季度出口增速从去年同期的5.7%加快至8.3%。

其次，在经历了前三个月4.5%的收缩后，建筑投资在第一季度恢复增长。韩国政府在2月份表示，将加快实施基础设施项目和公私合作伙伴关系，以提振该行业。该行业的活动一直受到信贷风险的影响。

Woori Finance Research Institute首席经济学家Kwon Young Sun表示:“这令人意外，主要是出口推动了复苏，而国内支出却在缓慢改善。”他说，这些数据为韩国央行提供了新的动力，促使其在降息之前需要一些时间，尤其是在韩元兑美元走弱之际。

一季度私人消费较上一季度增长0.8%，政府支出增长0.7%。韩国银行的数据显示，实际出口增长0.9%，设备投资下降0.8%。制造业产出较上一季度增长1.2%，其中化工产品和运输设备领涨。韩国央行说，公共工程和建筑施工在推动一季度建筑业增长4.8%方面发挥了核心作用。

彭博经济学家Hyosung Kwon称：“韩国第一季度GDP的意外大幅增长表明，韩国经济比韩国央行限制性立场预期的更具弹性。这可能导致韩国央行重新考虑其缓和通胀的策略——在更长时间内保持高利率，并加强其鹰派言论。”

但经济前景仍存在风险。世界各大央行都在维持高利率以抑制通胀，中东紧张局势也在加剧。上周，韩元汇率一度跌至1美元兑1400韩元的关键心理关口，促使政策制定者发出干预的警告。其次，债务担忧继续给建筑行业蒙上阴影，消费者正在收紧预算，以应对持续的价格压力。

凯投宏观经济学家Shivaan Tandon在一份报告中表示:“这些数据提供了令人鼓舞的迹象，表明韩国消费最糟糕的时期可能已经过去，但由于劳动力市场走弱，偿债负担可能仍居高不下，我们不相信今天的数据标志着强劲复苏的开始。”

与疫情时期相比，政府支出也有所放缓，当时刺激措施帮助经济度过了难关。自2022年上任以来，尹锡悦一直致力于通过克制来恢复财政健康。这个政策立场在本月早些时候的议会选举中面临压力，这次选举导致其国民力量党(People Power Party)大败。在野党民主党议员李在明呼吁财政刺激，包括向每位国民发放200美元左右的救济金。周四公布的强劲数据可能会缓解这种压力。

SK证券经济学家An Young-jin表示:“随着私人支出显示出弹性，当局目前可以松一口气了。政府在政策上仍处于领先地位。”

这次选举的失败也威胁到尹锡悦在2027年结束的剩余任期内减少财产税和加强与美国和日本关系的努力。尹锡悦将加强与美国的经济和技术联系作为其政府的核心工作。

全球贸易的趋势对韩国来说是个好兆头，世界贸易组织(WTO)预计，韩国经济将在2024年前几个月逐步复苏，“但地区冲突和地缘政治紧张局势很容易破坏任何成果”该。

中国作为其邻国发挥关键作用。中国仍是韩国最大的贸易伙伴，4月前20天，韩国对中国的出口较上年同期增长9%。韩国对美国的出口增长了22.8%，对越南的出口增长了26.6%。

随着韩国经济增长的加速，它可以为韩国央行提供更大的空间，在更长时间内保持基准利率的限制性。由于关注通货膨胀，韩国银行本月早些时候第十次维持利率不变。

Pantheon Macroeconomics经济学家Kelvin Lam在一份报告中表示:“部分原因是，即使在利率水平受到限制的情况下，迄今为止由外部需求推动的经济复苏仍然非常强劲。”

Kwon表示，韩国央行可能会在5月份召开利率会议时，将其2024年的经济增长预测从2.1%上调至2.3%。他说，如果发生这种情况，央行可能会在第四季度而不是第三季度开始政策转向。