4月25日,好太太获国信证券买入评级,近一个月好太太获得5份研报关注。
研报预计公司加大线下渠道拓展、线上多元运营,双轮驱动规模增长,降本增效成效显著、优化盈利,2023年存货与应收账款同比分别-19.6%/-9.6%,经营效率与质量提升。拟每10股派发现金红利3元(含税)。智能家居引领增长,产品结构持续优化。根据CSHIAResearch,2023年智能晾衣机行业规模同比+22.1%至127亿,为智能家居增长最快品类之一。公司智能晾晒产品持续迭代,攻关智能行程自适应及手势感应、阳光追踪晾晒等技术,持续强化晾晒龙头地位,2023年以智能晾晒和智能锁为核心的智能家居收入同比+26.4%至14.3亿,占主营收比重+2.9pct至85.7%;传统晾衣架收入同比+1.6%至2.2亿,实现平稳增长。研报认为,线上线下增长亮眼、工程渠道平稳,渠道精细化耕作。2023年电商收入10.1亿/+19.4%,线上天猫、京东等传统平台稳健增长,加速布局抖音等新平台。2023年线下收入6.7亿/+26.5%,其中南区/北区同比+22.5%/32.4%至3.8亿/2.8亿,线下稳拓“开疆焕新”行动,分城、分区精准招商,公司加快渠道下沉,深化五金店、新零售、KA等新渠道布局,并通过多种培训、配套扶持政策全方位赋能经销商;其中工程渠道预计维稳,在深入与国央企、家装物业公司达成良好合作的同时,也在积极探寻异业合作模式与新场景。
风险提示:原材料价格波动,市场竞争加剧风险,房地产市场调控风险。