4月25日，明阳电气获民生证券买入评级，近一个月明阳电气获得1份研报关注。

研报预计公司2024-2026年营收分别为72/91/109亿元，对应增速分别为46%/26%/20%；归母净利润分别为6.9/8.9/11.1亿元，对应增速分别为38%/30%/24%。研报认为，海外变压器需求蓬勃向上，2024年起国内海风行业需求有望恢复良性增长，公司业务发展“三部曲“稳扎稳打，伴随新增优质产能释放，成长性突出。此外，公司作为领先的新能源领域智能化配电设备提供商，注重工艺积累和技术研发，始终坚持自主研发与技术创新。多业务领域积极拓展市场空间，如海上场景、光储领域、海外业务等。

风险提示：海外变压器需求下降，国内海风行业需求未能恢复良性增长，公司业务发展未能如预期，新增优质产能释放不及预期等可能对公司的运营和利润产生不利影响。