野村发报告指，下调李宁目标价8.4%，从33.2港元削至30.4港元。评级买入。

野村认为，该公司正在实现其相对保守的中个位数全年销售增长目标中稳步前行。野村指，李宁2024年第一季营运数据显示，销售符合预期，但同店销售增长数据令人失望。野村认为，期内李宁品牌（不包括童装）零售总额同比低单位数增长，基本符合市场预期。同店销售同比出现中个位数下降，这有点令人失望。

另外，李宁零售和批发渠道同店销售同比分别录得低个位数和中双位数的下降。同时，截至第一季度，存货销售比水平略好于去年同期。期内的折扣水平也出现个位数的同比改善。野村认为，在低基数效应显现后，李宁下半年的销售可能逐渐恢复一些动力。