金吾财讯 | 交银国际发研报指，从盈利增速来看，已公布业绩的国有行和股份行合计盈利同比增长0.6%，增速较2022年下降6.4个百分点。从盈利驱动因素来看，2023年上市银行盈利增长主要来自规模贡献和拨备贡献，此外投资收益和所得税对盈利形成正向贡献，但息差下降、手续费佣金净收入下降和成本费用对盈利增长形成拖累。

该行预计2024年净息差预计将继续下降。具体下降幅度仍取决于后续是否仍有降息，若年内没有进一步降息，息差下行幅度较2023年有望小幅收窄。该行指，2023年末上市银行的不良率普遍较2022年末有所下降，资产质量表现稳定，仍需关注重点风险领域。国有行的信用成本普遍仍高于不良净生成率，同时拨备覆盖率仍处于相对较高水平，通过拨备释放驱动盈利增长仍有一定的空间。

该行预计2024年净息差仍有下降压力，手续费佣金净收入预计同比下降。在营收面临增长压力的背景下，拨备释放仍是影响盈利增长的重要因素。就拨备释放空间而言，建议关注拨备覆盖率高，不良净生成率低，信用成本高于不良净生成率的上市银行，主要包括国有行和招行。H股主要银行股息率均超过7%，具有较强吸引力。在目前较为动荡的市场背景下，该行认为高股息仍是板块投资主线，建议关注国有行和招行（03968，未评级）。