4月22日，家家悦获国信证券买入评级，近一个月家家悦获得1份研报关注。

研报预计，公司2023实现营收177.63亿元，同比-2.31%，归母净利润1.36亿元，同比+127.04%，扣非净利润0.99亿元，同比+275.56%。此外公司计划每股派现金0.19元（含税），拟分配利润占当年度归母净利润的88%。2024年一季度收入及归母净利润分别同比增长5.73%/7.10%，扣非净利润同比增长1.05%，整体实现稳健表现。2024年一季度分区域的直营门店经营情况看，山东省内收入同比增长8.63%，山东省外同比增长9.81%，全国化布局稳步经营。分业态增长看，2024年一季度综合超市主营业务收入增长10.96%，其他业态收入增长达到46.66%。公司下调公司2024-2025年归母净利润预测至2.24/2.47亿元，新增2026年预测2.74亿元。

研报认为，随着行业需求逐步回暖及公司自身积极调整，公司门店客流及到店转化率稳步复苏，同时线上到家业务协同推进，全渠道运营服务能力进一步提升。同时，随着山东省外的经营逐步成熟以及盈利能力向好，业绩弹性有望逐步释放。长期来看，公司将持续夯实供应链建设能力，在多变的零售业态竞争中增强核心壁垒。

风险提示：门店拓展不及预期；同店不及预期；零食及折扣业态不及预期。