在标普500指数经历一年多来最糟糕的一周之际，美股财报季重头戏即将登场。

$谷歌-C (GOOG.US)$/$谷歌-A (GOOGL.US)$将于本周四（4月25日）盘后公布财报，虽然谷歌的人工智能计划正面临怀疑，但市场仍普遍预计，一季度谷歌有望实现营收786.94亿美元，同比增长12.76%；每股收益1.51美元，同比增长29.09%。

在这场AI浪潮下，谷歌是科技行业的领先者还是落后者成为了市场的争议点。谷歌当前面临最大的问题是，谷歌的网络搜索是否会受到包括自家Gemini在内的聊天机器人的冲击，因为Gemini目前没有植入广告。

展望最新季度财报，云业务、广告业务、AI成为市场关注的重点。

• 云业务

在经历了一段时间的小幅增长后，谷歌云业务收入在2023年最后一个季度出现了跳跃式增长，投资者正在关注谷歌云计算的持续增长。

2023年第四季度，谷歌云收入同比增长超过25.5%，达到92亿美元，缓解了投资者对该部门停滞不前的担忧。

CFRA分析师表示，在第四季度谷歌云计算的增长速度恢复到25%之后，他们“认为云计算营收将至少增长25%，并预计2024年全年都将保持这一水平”。他们补充说，利润率也将是关键，因为谷歌未能像其他大型科技公司那样积极削减成本。

美国银行分析师预计，第一季度云计算收入将达到93.4亿美元，并指出云计算部门的强劲表现以及较高的季度利润率可能对该公司有利。

• 广告业务

作为投资者最关心谷歌主营业务——广告业务，去年四季度实现营收655亿美元，不及分析师预期的658亿美元，导致谷歌股价绩后下挫。那么一季度将如何表现，也成为这份财报的重中之重。

据彭博一致预期，谷歌广告业务一季度有望实现601.79亿美元，同比增长10.32%，但环比下降8.15%。

市场普遍认为，美国经济基本盘仍然夯实，叠加奥运会和美国大选临近，谷歌今年广告需求应该会很强劲。

与此同时，Youtube与TikTok的竞争也备受关注，YouTube Shorts现在每天能产生700亿次的观看，市场也在翘首期待广告收入的增厚。

TD Cowen将谷歌的目标股价从165美元上调至170美元，并维持买入评级。该公司称，

其调查显示，24Q1搜索支出增长依然强劲，这意味着美国消费者的韧性很强。同时，调查数据显示，YouTube在年轻观众中的份额正在增加。

• AI

随着大型科技公司正努力在AI热潮中占据一席之地，谷歌向投资者提供的有关其AI进展的最新信息将备受关注。

投资者们关心的问题包括：作为已经占据全球9成搜索引擎市场的巨无霸，人工智能技术会如何影响网络搜索这件事情，以及对广告收入的影响。

此外，与云和AI投资相关的资本支出也很可能成为关键焦点，尤其是在最近削减成本举措的背景下。

摩根士丹利财富管理市场研究和战略团队主管Daniel Skelly表示：

云计算已经复苏，在线广告周期开始，这将受益于今年晚些时候的重大政治事件，以及奥运会前夕的广告。当然，最重要的是，有人工智能。很难否认，科技行业的发展势头仍在继续。

CFRA分析师表示，看到了谷歌通过云计算、搜索、YouTube和其他业务获得的“与AI货币化相关的增量机会”。

美国银行分析师则表示，AI是谷歌的“顺风车”，尽管AI的使用确实给谷歌带来了长期竞争风险，但到2024年，谷歌可能会看到AI货币化的改善。

历次财报日股价如何表现？

根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，谷歌在业绩发布当天涨跌概率均衡，股价平均变动为±5.4%，最大跌幅为-9.5%，最大涨幅为+7.7%。谷歌在去年四次季绩日中表现较差，其中有三次收跌，分别收报-7.5%、-9.5%、-0.1%与+5.8%。

市场认为，因为谷歌此前的两份报告都引起了大规模的抛售，如果本次财报再次令人失望，将更加市场对其前景失去信心。

当前，谷歌的隐含变动为±6.0%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达6.0%；对比来看，谷歌前4季度的绩后平均股价变动为±5.7%，显示该股当前期权价值期权被高估。

波动率偏度来看，当前市场对该股倾向略微看跌。

牛友们，

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编辑/Somer