4月19日，科思股份获开源证券买入评级，近一个月科思股份获得7份研报关注。

研报预计公司2024-2026年归母净利9.6/12/14.8亿元，yoy+31.1%/+25%/+23.4%。研报认为，防晒需求高景气+新品产能爬坡，业务高增+盈利能力提升。分业务：2023年化妆品活性成分及其原料/合成香料实现营收20.7/3.1亿元，yoy+43.7%/+6.8%，占比86.3%/12.9%；销量1.95/0.7万吨，yoy+17.5%/+21.7%，单价10.6/4.3万元/吨，yoy+22.3%/-12.2%；毛利率为53.06%/23.6%，yoy+12.95pct/+0.39pct。新品爬坡+新建产能带动防晒仍处快速成长期，去屑剂等丰富品类且贡献弹性2023年公司化妆品活性成分及其原料设计产能33180吨/年/yoy+22.6%，产能利用率75.05%，另有5600吨产能在建，马来西亚1万吨产能建设项目预计2025年投产放量，2023年公司募投项目贡献2.8亿元净利润，占比约38%。

风险提示：新产能投放不及预期；客户集中度较高；原材料价格波动等。