金吾财讯 | 国元国际发研指，康耐特光学(02276)拥有超过600万SKU的产品网络，囊括各类型的标准化镜片和根据客户需求量身定制的定制化镜片，公司2023年镜片销售总量为7940万副，2020-2023年销量CAGR为9.89%。公司深耕海外市场，为全球90多个国家提供产品和服务，根据弗若斯特沙利文，公司是2020年中国最大的镜片出口商，按出口值市场份额约为7.3%，同时公司是全球前十镜片企业中唯一一家中国企业，按镜片收入统计2020年排名第9。

该行指，公司为消费者“量身定制”的定制化产品发展迅速，2023年定制化产品收入增长16.7%；公司强化自有品牌建设，与医院合作成立视光中心，开拓抖音、微信小程序线上渠道，推广高端子品牌朝日富士开拓中国市场。

该行预测公司2023-2026年归母净利润分别为4.04、4.73、5.23亿元，对应增长23.4%、17.3%、10.5%，归母净利润三年复合增长率为16.9%。考虑风险因素后，该行给予公司目标估值PE（2023）12倍，对应股价约10.18港元，预计股价上升空间为24.6%，首次覆盖，给予“买入”评级。