事件描述
公司發佈2023 年年度報告，全年實現營收139.12 億元，同增21.94%；實現歸母淨利潤24.54 億元，同增9.33%；實現扣非歸母淨利潤23.87 億元，同增12.27%。
事件點評
油氣裝備製造及技術服務貢獻主要增長，海外市場表現突出。分產品來看，油氣裝備製造及技術服務、維修改造及配件銷售、環保工程服務分別實現收入117.56、18.63、2.53 億元，同比增速分別爲28.75%、14.18%、-58.62%。分區域來看，國內、國外分別實現收入73.93、65.18 億元，同比增速分別爲0.60%、60.57%，國外收入佔比提升至46.85%，表現突出。
毛利率基本保持穩定，費用率有所增加。公司毛利率同比微降0.18pct 至33.05%，其中油氣裝備製造及技術服務毛利率同比增長0.21pct 至33.32%，維修改造及貿易配件毛利率同比下滑1.49pct 至30.79%。費用率方面，公司期間費用率同比上升2.14pct 至10.77%，其中銷售費用率同比下降0.29pct 至3.85%；管理費用率同比下降0.35pct 至3.31%；財務費用率同比上升2.33pct 至-0.07%，主要受2022 年匯兌收益較高影響；研發費用率同比上升0.46pct 至3.67%。
電驅壓裂等設備突破北美市場，彰顯公司產品力。北美市場方面，公司成功實現第二套燃氣輪機發電機組的銷售及交付，推動多個油服客戶試用電驅壓裂設備並獲得客戶認可，成功與戰略客戶簽訂在北美市場首套電驅壓裂成套設備訂單，公司在北美高端市場成功實現柴驅壓裂、渦輪壓裂、電驅壓裂、發電機組的全系列高端裝備突圍，北美客戶對公司品牌和產品認可度進一步提升。
新簽訂單持續增長，保障未來業績。全年公司累計獲取訂單金額爲 139.56 億元，同比增長 9.65%，其中，海外新增訂單佔比 36.78%，同比保持增長，保障未來業績。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026 年營業收入爲148.34、169.49、188.03 億元，同比增速爲6.63%、14.26%、10.94%；歸母淨利潤爲27.01、31.32、34.96 億元，同比增速爲10.03%、15.99%、11.61%。公司2024-2026年業績對應PE 分別爲12.29、10.59、9.49 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：
海外市場開拓不及預期風險；市場競爭加劇風險。