宏興汽車皮革收到定點通知
公司控股子公司宏興汽車皮革近日獲得某汽車主機廠某車型項目真皮內飾《定點通知》，將爲客戶供應真皮內飾。根據客戶規劃，本項目預計於2025年3 月開始，項目生命週期5 年，預計生命週期總金額爲人民幣10 億元。
《定點通知》是客戶對宏興汽車皮革真皮內飾開發能力和供應資格的認可，不構成銷售合同；實際銷量與客戶實際產量等因素相關。
宏興汽車皮革本次新獲得的項目定點，是在原有客戶基礎上開發的新客戶。
宏興汽車皮革目前已是理想汽車、問界汽車、蔚來汽車等多家主機廠的真皮內飾供應商；本次獲得新客戶的認可，使得宏興汽車皮革在汽車內飾皮革業務領域市場基礎更加穩固。
我們認爲宏興在新能源汽車內飾賽道卡位優勢顯現，品牌及交付能力逐步得到更多車企及車型認可，一方面豐富客戶結構更加多元健康；另一方面受益行業規模增長坐實第二增長曲線。
宏興汽車皮革通過前期努力，經過長時間合格供應商認證評審，已經進入多家國內知名汽車主機廠的供應商體系，積累了優質客戶資源。鑑於汽車主機廠複雜嚴苛的供應商評審體系，零配件供應商一旦進入整車配套體系與汽車主機廠建立合作關係後輕易不會變更。
宏興汽車皮革擁有完整的製革全工序，以及裁切等輔助工序的研發、加工、交付能力，能夠根據客戶的需求提供成品整皮或成套的裁片。未來，隨着我國自主汽車品牌的快速發展，宏興汽車皮革也將實現產銷量的快速增長。
維持盈利預測，維持“買入“評級
公司現有安海本部、安東廠區、全資子公司瑞森皮革和興寧皮業、控股子公司宏興汽車皮革、控股二級子公司寶泰皮革和聯華皮革（印尼）等多個生產基地，具備強大的生產能力。公司涵蓋從生牛皮到藍溼皮革到皮坯革再到成品皮革的製革工藝全流程，能夠從源頭上進行質量管理和成本控制，同時前後段工序的有效銜接能夠提高運營效率。
宏興汽車皮革一直重視提高研發能力，專注於無鉻鞣製革、全植鞣製革等技術的研發，積累了豐富的研發經驗，能夠憑藉研發優勢及時、準確的滿足客戶需要。
我們預計公司23-25 年歸母分別爲2.01/2.67/3.40 億元，EPS 分別爲0.69/0.92/1.16 元/股，對應PE 分別爲17/13/10X。
風險提示：環保政策的風險；產品創新與技術進步的風險；主要原材料價格波動的風險；匯率風險；流行趨勢變化致使天然皮革在鞋面用皮革使用量減少的風險等；項目開展情況存在不確定性風險等。