金吾财讯 | 国信证券发研指,预计百度集团(09888)24Q1收入同比增长1%,其中预计百度核心分部实现收入232亿元,同比增长1%。收入增速放缓主要由于广告和云业务由于需求端疲弱而承压,预计百度核心分部实现经调整经营利润49亿元,同比-9%,经调整经营利润率21%。
该行预计百度核心广告和智能云在一季度承压,2024Q1核心在线营销服务实现营收171亿元,同比增长3%。增速放缓主要由于一季度地产、家居、招商加盟、汽车等垂类广告主需求略显疲软;该行预计百度智能云收入增长8%。智能云业务于本季度仍然以模型训练需求为主,推理部分加速增长。
该行表示,看好AI对于搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用,考虑到广告与智能云增速恢复略有滞后,以及公司对AI大模型的投入增加,该行小幅下调盈利预测,预计2024-2026年实现经调整归母净利润286/310/332亿元,下调幅度5%/3%/3%。AI大模型持续推进落地场景,有望催化股价向上,继续维持“增持”评级。