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国元国际:鹰瞳科技(2251.HK)收入快速增长,医疗AI前景广阔

Zhiyuan Options ·  Apr 9 09:10

事件:

公司公告2023年业绩,营业收入为人民币2.04亿,同比大增79.5%,实现毛利1.25亿,同比增长124%,净亏损收窄至1.46亿元,同比下降20.3%,其中经营性亏损收窄40%。符合市场预期。

点评观点:

● 业绩快速增长,鹰瞳医疗及眼健康大幅增长:

公司公告2023年业绩,营业收入为人民币2.04亿,同比大增79.5%,实现毛利1.25亿,同比增长124%,毛利率提升12.2%,达到61.3%,鹰瞳医疗及眼健康板块大幅增长,分别实现收入为8458万元、7498万元,分别同比增长200%、71.9%。

● 不断拓展终端网点,用户数大幅提升:

活跃网点增长139%,达到5671个,其中基层医疗、社区网点增加1132个,通过SaMD和健康风险评估方案,2023年共检测了683万病例,同比增长58.1%识别出31459例重大阳性案例,具有重大的医疗价值。公司不断拓展近视防控业务,近视防控AI达到89.03万人次,视觉训练AI达到91.84万人次。公司积极拓展印度尼西亚、越南、南非、沙特阿拉伯、阿联酋及马来西亚等海外市场,海外收入占比达到4.5%,预计24年提升至7%。

眼底AI及近视防控行业空间广阔:

公司致力于眼底视网膜AI、近视防控AI、视觉训练AI,所在行业的市场空间广阔,根据TAM数据,视网膜AI市场2030年市场规模有望达到340亿元,近视防控市场2030年有望达到2100亿元,公司有望在行业的大发展中,取得快速成长。

公司积极拓展研发,高血压动脉硬化、血管阻塞年龄相关性黄斑变性等领域产品即将上市,通用人工智能(AGI)是巨大的发展趋势,其应用日益融入到医疗,提升医疗销量及价值。公司持续投入AGI相关技术研发,拥有研发人员114人,23年研发费用为1.12亿元。公司正积极制定战略,于辅助问诊、疾病检测及个性化医疗建议中引入AGI,方便高效地连接医生及患者,且不受时间及空间限制。

我们的观点:

公司专注于眼底及近视防控医疗AI多年,产品力强大,在重大疾病早发现早诊断方面发挥了很重大的医疗价值,随着重点网点及用户数的快速拓展,以及适逢医疗AI产业的重大发展机遇,公司业绩有望快速增长。目前仅17亿港元市值,价值低估,建议积极关注。

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