金吾财讯 | 华泰证券发研报指，协鑫科技(03800)是行业颗粒硅路线引领者，根据公司公告，公司子公司江苏中能与隆基绿能签订颗粒硅框架采购协议，颗粒硅市占率有望快速提升。

考虑到硅料供给过剩，23年硅料价格已大幅下滑，预计24-26年硅料价格仍处于低位，该行下调24-25年公司硅料价格及出货假设，该行预计公司24/25/26年EPS为0.09/0.12/0.13元（前值：0.2/0.23/-元），参考Wind一致预期，可比公司24年9.97倍PE，考虑到公司颗粒硅产能不断释放，硅料质量亦有提升，且公司具备成本控制优势，给予公司24年14倍PE，对应目标价1.36港元（前值：3.00港元，按1元=1.08港元换算），维持“买入”评级。