4月7日,欧普康视获西南证券持有评级,近一个月欧普康视获得4份研报关注。
研报预计公司2024-2026年EPS分别为0.91元、1.06元、1.23元。研报认为,公司2023年实现收入17.4亿元(+13.9%),归母净利润6.7亿元(+6.9%),扣非后约5.7亿元(+2.3%)。2023年公司第四季度实现收入4.2亿元(+32.9%),归母净利润1.3亿元,(+8.4%),扣非后约1亿元(+5.9%)。公司2023年硬性角膜接触镜收入8.2亿元(+7.1%),其中行业销售量达到71.5万片(+3.5%);护理产品收入2.6亿元(-12%);普通框架镜及其他收入3.5亿元(+70.5%),框架镜的快速增长原因在于新并表子公司影响。2023年公司销售费用率21.7%,同比增长2.3pp,管理费用率2.3%,同比下降1.5pp,研发费用率2.3%,同比增长0.1pp。2023年公司毛利率74.8%,同比下降2.1pp,净利润率41.96%,同比下降3.7pp,毛利率下降是由新并表子公司医疗设备和耗材销售收入占比高导致。截至2023年,公司控股参股视光服务终端数量新增90余家,其中控股79家,累计参控股终端数量超400家,终端业务收入快速增长,2023年实现终端业务收入8.5亿元,同比增长17.2%,其中2023Q4实现终端业务收入2.1亿元,同比增长34.6%,超总收入增速,视光服务终端收入占比不断提升成为行业趋势,公司将继续扩展视光终端规模,获取产品加服务收益,保障公司业绩稳健增长。
风险提示:政策风险;产品研发不及预期风险;视光中心扩张不及预期风险。