滙豐研究發表報告指出，將中興(00763.HK)評級由「買入」下調至「持有」，主要由於內地主要移動營運商今年的資本開支遜預期，總計約3,340億元人民幣，按年跌5%，當中中移動(00941.HK)及中電信(00728.HK)預計今年無線連接資本開支將分別下跌22%及15%，至690億與295億元人民幣，該行認為是由於5G建設進入平台期，5G基站需求下降。

此外，該行指雖然中興於2月發布一系列5G-A產品，但按內地主要移動營運商的計劃，5G-A產品尚未錄得大量訂單，可能不會成為中興今年有意義的推動因素。

該行指出，中興去年第四季的毛利率低過預期，按季跌8.6個百分點，主要由於低利潤的海外業務收入增加入帳。 考慮到對毛利率的稀釋影響，該行對中興的毛利率前景變得更為保守。對其今明兩年毛利率預測下調1及0.6個百分點，至13%與9%。

該行認為中興近期正面因素已被消化，未來缺乏催化劑，但認為公司強大的研發投入支持長期增長。對其目標價由16.9元下調至16.5元。