4月1日，丽珠集团获开源证券买入评级，近一个月丽珠集团获得4份研报关注。

研报预计2023年公司实现营业收入人民币124.30亿元（同比-1.58%）；归母净利润19.54亿元（+2.32%）；扣非归母净利润18.81亿元（+0.05%）。从盈利能力看，2023年公司毛利率64.08%（-0.60pct），净利率15.27%（-0.21pct）。从费用端看，2023年公司销售费用率28.95%（-1.83pct），管理费用率5.26%（+0.06pct），研发费用率10.74%（-0.56pct），财务费用率-2.18%（-0.06pct）。下调2024-2025年并新增2026年归母净利润预测，预计分别为21.88、24.66、27.69亿元。研报认为，我们看好公司在多个治疗领域的市场优势，并考虑未来费用支出影响，维持“买入”评级。化学制剂中精神领域、促性激素领域收入表现亮眼，中药业务收入显著提升。公司重点产品获批上市有望推动2024年业绩增量，其中包括托珠单抗、曲普瑞林微球、伏立康唑、艾普拉唑钠新适应症（预防重症患者应激性溃疡出血）、布南色林片等。此外，公司微球复杂制剂及生物制品管线加速兑现，其中包括促性激素领域的戈舍瑞林（I期临床）、精神领域的阿立哌唑微球（已申报生产）和奥曲肽微球（进入BE临床）、生物制品的司美格鲁肽（II型糖尿病的III期临床试验已完成入组，减重适应症已获批开展临床试验）、IL-17A/F单抗（III期临床）。

风险提示：行业政策变化风险、新药研发风险、原材料供应和价格波动风险等。