招銀國際發表報告指，商湯(00020.HK)2023年總營收按年下跌11%，低於市場普遍預期。主要是由於公司將發展策略重點轉向生成式人工智能，導致傳統人工智能業務下滑。該行預計公司今年將進一步加速生成式人工智慧服務的貨幣化，並預期相關發展方向將支持公司收入反彈。不過同一時間，商湯今年將透過削減非核心業務，以提升公司營運效率及現金流轉換能力，該行認為公司毛利率於2024年至2026年將維持穩定，至於2024年及2025年的調整後淨虧損率分別為-71%及-42%，較2023年的-157%有所改善。

該行亦預期公司對傳統人工智能業務的調整，將於短期內拖累公司整體營收增長表現。因此招銀國際將公司2024年及2025年收入預測各下調24%，目標價相應由2.3元降至1.25元，維持「買入」評級。(js/k)

~