金吾财讯 | 国金证券发布研报指，固生堂(02273)发布23年年度业绩公告。公司2023年实现收入23.23亿元（同比+43%），经调整净利润3.05亿元（同比+54%），归母净利润2.52亿元（同比+39%）；拆分来看，2023H2公司实现收入13.37亿元（同比+45%），经调整净利润2.03亿元（+49%），归母净利润1.59亿元（同比+25%）。

该行指，2023年，公司线下医疗机构收入20.37亿元(同比+49%)，线下医疗机构收入高增，主要来自公司新收购及现有线下业务的双重驱动。客户方面，2023年公司客户就诊人次为429.7万人次，新客户80.4万人(同比+46%)，公司客户群稳定增长且客户回头率进一步提升，为业绩增长奠定基础。

该行续指，截至2023年末，公司合计拥有56家医疗机构（同比增加8家），覆盖了16个城市（新覆盖昆山及武汉）。通过收购，公司进一步扩大在华东及华中地区的线下医疗服务网络及市场份额。

该行预测，公司是中医医疗服务龙头，看好其规模效应逐步释放，盈利能力向好发展，长期发展前景可期。2024-2026年公司归母净利润分别为3.36/4.45/5.83亿元，同比增长33%、